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『壹』 关于期货的基差计算,要求要计算过程!
基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货庆型价格与该商品在期货市场的期货价格之差。
即:基差塌哗=现货价格一期货价格。参照物不同,基差结果不同。
例:如果7月1日的小麦现货价格为800美分/蒲式耳,9月份小麦期货合约的价格为810美分/蒲式耳,11月份小麦期誉衫猜货合约的价格为830美分/蒲式耳。
基差=小麦现货价格(800)-小麦期货价格(810)=-10
『贰』 期货合约的数量怎么确定
各合约不同,每个期货公司不同。一般情况是,交易所会为每个期货公司规定一个持仓上限(或者是个绝对数,或者是个比例),也会为单个客户的持仓规定上限。这样规定的目的是防范大户操纵市场的风险。
拓展资料:
期货市场交易规则
1、每日结算制度
期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度,又称“逐日盯市”,是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。
2、期货保证金制度
在期货交易中,任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例(通常为5-10%)缴纳资金,作为其履行期货合约的财力担保,然后才能参与期货合约的买卖,并视价格变动情况确定是否追加资金。
这种制度就是保证金制度,所交的资金就是保证金。保证金制度既体现了期货交易特有的“杠杆效应”,同时也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。
3、涨跌停板制度
涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制,即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。
4、持仓限额制度
持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者,对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额,交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。
5、实物交割制度
实物交割制度是指交易所制定的、当期货合约到期时,交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移,了结未平仓合约的制度。
6、大户报告制度
大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上(含本数)时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等,客户须通过经纪会员报告。大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。
7、强行平仓制度
强行平仓制度,是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足,或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时,或者当会员或客户违规时,交易所为了防止风险进一步扩大,实行强行平仓的制度。简单地说就是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
8、风险准备金制度
风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金,作为确保交易所担保履约的备付金的制度。
『叁』 在实际运用过程中,怎么确定β值
β值源于资本资产定价模型(CAPM),它代表着特定资本市场上任意资产的风险与收益的均衡关系,其在数值上等于投资组合收益率相对于市场收益率的春首协方差与市场收益率方差的比扒瞎数值。
根据风险最小化模型神或,股指期货套保中的最优套期保值比率等于现货价格收益率相对于期货价格收益率的协方差与期货价格收益率方差的比值,这与β值的计算方法非常接近。如果把股指期货的套期保值看作现货与期货的投资组合,那么在特定条件下,β值就等于最优套期保值比率,也就是说β值可替代最优套期保值比率用于股指期货的套期保值。
计算最优套期保值比率的模型很多,但是其计算模型都非常复杂。相比之下,β值可表示为最小二乘回归模型中的斜率,计算起来要容易的多。尽管最小二乘回归模型存在很大的缺陷,但是很多研究文章发现,几个模型的计算结果相差不大。这样β值就可以较好的替代最优套期保值比率。
由于股指期货的套期保值效果取决于股指期货头寸能否有效对冲现货头寸的风险,因此最优套期保值比率被用于计算期货合约套保数量。就是用现货总价值除以一张股指期货合约价值再乘以最优套期保值比率。由于β值可替代最优套期保值比率,所以现货总价值除以一张股指期货合约价值再乘以β值就可求出股指期货合约数量。
如果要改变投资组合风险收益特征,只需将计算股指期货合约数量的公式稍加演化,计算加入股指期货合约数量即可。假如新的值大于原有β值,需要买入期货合约;假如值小于β值,就要卖出股指期货合约。
然而,在现实中,改变投资组合风险收益特征可能会超出投资者的风险容忍程度,特别是风险收益特征较小基金更是如此。对此,国外投资专家运用可转移阿尔法策略来实现在有效控制投资组合总体风险基础上争取投资收益最大化。可转移阿尔法策略的原理就是利用代表市场基准的金融衍生品(指数期货)抵消掉市场风险(β值),进而获得超额阿尔法收益。大通证券股份有限公司
『肆』 关于期货公式
应用和理论永远都是有差距的,这个在各个行业都成立。
因为市场是人做出来的,影响市场的因素成千上万,而公式里仅仅那几个参数而已,怎么可能描述得了所有的可能性?最起码一个就是公式永远搞不定的——人的心理因素,所谓的跟风盘,追涨杀跌造成的大盘变化,公式能算出来吗?抑或是每个参数的取值你打算怎么取呢?你怎么确定无风险利率r的取值?根据通货膨胀率,还是银行存款利率?怎么取R?根据在哪里?等等,而这一切都将影响你的利润,你操盘的风险系数。当然模型也不是毫无用处的,使用的时候尽量要从综合的角度去考虑,模型计算出来的数据则可以变成分析报告中的一部分~
这两种公式不矛盾 只是针对性不同
另外说明一下 我学的时候是英文学的 对应国内的中文术语不太准确 但我会尽量解释 希望不会造成误解
期货定价原理是有先决条件的 不同期货品种定价也都会在基础公式上推导。
你给的信息太笼统 没办法判断公式具体含义 尤其是第一个 推导公式成百上千 觉得实际中需要什么了 就可以根据数学模型结合实际推导出来一个 不可能每个都学过 可不可能每个都是通用公式
第一个公式 不懂 要看他给出这个模型的说明 这不是一个通用的基础公式 model都是有针对性的 你没给出信息 我也看不懂 看结构有点类似于以天为单位的价格变动计算
第二个是以连续时间位时间段做复利计算 而r的复利间隔是多久呢?连续的……说白了是一个类似于极限值的东西推出来的,就有点类似于 把想要取的时间段无限变小 小到极限就是连续的,这是数学上的概念 过程也是纯数学的。
作为基础公式 计算未来期货价格 f=s*e^(r-R)(T-t)
比如我这里取t=0(当前)T=0.25年(也就是3个月)那3个月后期货价格应该是f=s*e^(r-R)*0.25 这里如果T不是以年单位 一定要换算成年 因为连续复利的定义就是以年为单位的
对不起,一定要道歉就是r-R我解释的不正确。太久没有看那些理论了,有点记混了,可是那天仔细想了想,呵呵,回忆起来了。真是很对不起!希望没者扒有影响到你正常的理解和学习。
你这个公式也不是基础伍胡公式,R在这里指的是在合约有限期内预期支付资产价值R%的报酬,基础公式是F = S e^rT ,也就是说如果投资S,T之后价值在r利率下应该是F,但是如果要支付R的报酬,那就要把支付的减下去才是未来s真正的价格。这个公式主要使用在股指期货中。其中R指的是股指平均红利率.because R is known, so we could calculate the present value of the yield R in (T-t):Se^-R(T-t).
Then we calculte the value generated by r, according to the basic formula, the present value is Fe^-r(T-t)
Fe^-r(T-t) is the cash inflow, and Se^-R(T-t)can be considered as cash outflow in the investment. Let inflow = outflow, we may got a equation and derive the final result: F=Se^(r-R)(T-t)
其他类型的期货各有不同的公式名如果你感兴趣,把你的信箱发给我,我会把我的资料发给你,不过都是英文的,但也不难,你能看懂的。
第二个公式也是存在的,不过计算的是期货合约的value而不是定价,关系到profit或者loss的计算。里面参数的设定也有区别。我也不多说了,免的你更乱了。
e的使用 e是一个常数 好像是2.63..(记不清楚了肯定大于2)小数部分无限不循环 一般如果真要求结果 我们都是利用计算器上的e直接带的 没有自己输入过一个保留过位数的具体数值,保留过就是不准确的。期货定价和杠杆交易放大倍数没有任何关系,e就是一个常数 不会变化的…… 这是数学基本常识。
期货的放大倍数 不见得都是10 不同品种保证金要求不同 比如橡胶可能是5-6%等等 金融期货也各自不同 不能同日而语。而且这和期货定价没有任何关系…… 只是杠杆交易的规则而已。具体例子需要吗?比如说某现货10块钱一吨,他对应的3个月期货价格根据公式计算可能是12块钱,那如果保证金是10% 你要交易这个合约 就要拿出1.2元钱 这个是杠杆交易的倍数放大问题……
假设这个公式是真理公式 就是很完美很正确的 那么 如果计算出来三个月的期货价格是12,如果现在市场上是11,忽略手续费,该怎么操作?当然是买入,因为三个月后价格一定会涨到12元钱,对应的就是卖空,明白这个道理了吗?和杠杆交易放大倍数没有任何关系。
外汇也分实盘和衍生品 有杠杆交易的是衍生品,什么是实盘,你去银行兑换美元去美国旅行消费 兑换的美金就是实盘交易……
如果你面对考试 选择哪个公式呢?看他题里给的r的定义,是连续复利的r(这个连续复利是我自己乱翻译的 英文是compounded continuously,你可以自己查资料找对应术语),那就一定要用有e的那个模型 因为这个模型是复利计算最终推导出来的公式,放在其他公式上r的取值就错误了。第一个公式你看r是怎么定义的,题里给的一样 那就带第一个公式,希望我说的比较明白了
但就好像楼上的讲的 这些只是一个model 至于哪个更合理 哪个更好用 要看其他数据信息和分析师自己的选择了 对于实际市场操作 本人认为用处不大 市场要是这么跟着模型规规矩矩的 没人不赚钱了 呵呵 所以 他说的对 没必要较真 就是把结论记住了 如果你要把模型都搞明白 起码硕士以上水平 如果自己能设计模型 博士拿下来了…… 考一个从业资格证 不需要这些水平 知道基础结论就行 不用深究。
『伍』 期货投资风险的两个指标是什么
在期货交易中,我们都需要了解一定的期货知识,同时也要了解它所具有的风险,测度期货投资风险的两个指标如下:一是测度预期风险的指标,称为预期风险率(或称预期收益率);二是测度围绕预期风险值的离差的指标。 1、预期风险率的计算将风险与价格波动联系起来看,它可能产生两个方向的变动,即上升或下降。因此,涨与跌两个方向的波动程度,是判断合约风险程度的最主要和最简单的指标。预期风险率一般按以往的统计资料进行计算。设某一合约每年(或每月)交易的最高价和最低价分别为S1,So,其每年(或每月)的风险率(也可称为价差比率)为Ri,有:Ri=[2(S1-So)/(S1+So)]*100% 投资者还可以通过统计资料算出每一个风险结果出现的可能性或概率,由此算出该股指期货合约交易的预期风... 在期货交易中,我们都需要了解蠢斗一定的期货知识,同时也要了解它所具有的风险,测度期货投资风险的两个指标如下:
一是测度预带绝磨期风险的指标,称为预期风险率(或称预期收益率);二是测度围绕预期风险值的离差的指标。
1、预期风险率的计算
将风险与价格波动联系起来看,它可能产生两个方向的变动,即上升或下降。因此,涨与跌两个方向的波动程度,是判断合约风险程度的最主要和最简单的指标。预期风险率一般按以往的统计资料进行计算。
设某一合约每年(或每月)交易的最高价和最低价分别为S1,So,其每年(或每月)的风险率(也可称为价差比宏局率)为Ri,有:Ri=[2(S1-So)/(S1+So)]*100%
投资者还可以通过统计资料算出每一个风险结果出现的可能性或概率,由此算出该股指期货合约交易的预期风险率。预期风险率计算公式可以有两种方式。
(1)如果每一种风险发生的概率是相等的,那么,预期的风险率就等于全部风险率之和除以风险种数
(2)如果已经知道某一合约交易的各种风险出现的概率,那么无论其结果发生的概率是否相等,预期风险率就等于全部风险率之和与其发生概率的乘积
预期风险率的计算结果为衡量期货交易的风险性提供了公平的指标。用价差比率来衡量期货投资风险,强调了一点,即风险是期货合约价格上下波动的程度。正因为其价格能够上下波动,因此其风险的另一面也就是利润。
2.离差的计算
在具有不确定性的情况下,仅仅靠预期风险率一个指标来衡量期货交易的风险大小并进行投资决策是不够的,投资者还必须考虑实际情况偏离预期情况的风险,即不能实现预期收益的风险。实际风险率可能高于、低于或等于预期风险率。实际风险率高于或低于预期风险率的现象被称为围绕预期风险率的波动。这种波动程度越大,投资者的风险也就越大。因此,合约的实际风险率围绕预期风险率的波动程度实际上成为衡量期货交易的第二个风险指标。
一般用方差或标准差来测度这种波动程度大小。方差和标准差的意义本质上是相同的。若某项投资的风险方差或标准差越大,说明实际风险率围绕预期风险率波动的程度越大,投资者按预期风险率进行投资决策的风险越大。
由于准确的实际风险率很难得到,实际中常采用较短时期的价差比率如每周价格变动比率或3日价格变动比率来代替实际风险比率。
『陆』 期货合约标准由谁制定期货合约怎么产生的保证金怎么确定为了避免到期,做对冲处理,保证金如何处理
期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是期货交易的对象,期货交易参与者正是通过在期货交易所买卖期货合约,转移价格风险,获取风险收益。期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的,但它们最本质的区别在于期货合约条款的 标准化。在期货市场交易的期货合约,其标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都是标准化的,使期货合约具有普遍性特征。期货合约中,只有期货价格是唯一变量,在交易所以公开竞价方式产生。
设计依据
期货合约的各项条款设计对期货交易有关各方的利益以及期货交易能否活跃至关重要。
1、合约名称
2、交易单位
交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量。例如,郑州商品交易所规定,一手白糖期货合约的交易单位为10吨。在交易时,只能以交 易单位的整数倍进行买卖。确定期货合约交易单位的大小,主要应当考虑合约标的的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所会员结构以及该商品现货交易习惯等 因素。
固定保证金
体系
1、在固定保证金体系下,保证金概念分原始保证金(开户按金)和维持保证金(维持按金)两种。
原始保证金是交易所规定开仓收取的固定的最低资金,而维持保证金则是在固定保证金上打一定折扣,也是固定的。例如恒指期货原始保证金约为57000元/张,维持保证金约为47000元/张,交易所根据市场情况随时微调。如果原始保证金减亏损值大于维持保证金,尽管客户出现亏损,期货公司一般不会立刻强平,仅通知客户追加保证金。但如原始保证金减亏损值小于维持保证金,期货公司不仅发出追保通知书,而且保持立刻强平权利。
固定保证金是历史产物。在电子化交易普遍采用前,为快速计算和判断客户风险状况,采用固定保证金是唯一可行方法,否则将带来相当耗时的大量计算和动态判断。而在电子化交易时代,客户可自助下单,在交易所主机和期货公司服务器容量足够大、速度足够快的情况下,持仓保证金动态计算已不成问题。因此,新兴市场商品期货和股指期货往往采用比例保证金体制。
保证金计算
在交易平台里, 所需保证金全部由美元来结算. 以迷你帐户为例,进行一手即10K基准货币的交易, 如果杠杆比率是200:1, 则需要10,000/200=50个基准货币单位, 再乘以该货币当前的美元价格, 即为开立一手仓位所需的保证金.
保证金的多少会随着市场价格的变动而有相应的变化(美元在前的货币组合除外), 如某时段的汇率是EUR/USD1.3182, GBP/USD1.8986, AUD/USD 0.7892 则一个迷你帐户进行交易所需的保证金如下表所示(10K帐户):同样地,一个标准帐户(即100K)进行交易时所需的保证金是上面表格数额的10倍,以此类推,以上数据仅供参考,请以平台实际计算为准。
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