¿De dónde vienen los precios de las criptomonedas?

　　¿Qué aprenderás？

　　· Más información sobre la formación de precios

　　· Comprender el papel de los intercambios

　　· Qué información de precios proporciona un intercambio

　　· Interpretación de libros de pedidos y tablas de profundidad

　　En el primer artículo de esta serie sobre cómo operar con criptomonedas, distinguimos entre pensar en el riesgo y la oportunidad, en términos de volatilidad de precios a corto plazo y rendimiento de activos a largo plazo.

　　En general, centrarse en el largo plazo se considera inversión , mientras que ejecutar estrategias en un marco de tiempo corto es lo que entendemos por comercio .

　　El trading requiere un tipo específico de análisis porque el enfoque está únicamente en la volatilidad de los precios a corto plazo, que está impulsada por factores diferentes a los que se desarrollan durante meses y años.

　　Esto se conoce como Análisis Técnico, y para entenderlo hay que empezar con lo básico, como qué precio es y de dónde viene.

　　¿Qué representa el precio de bitcoin y de dónde viene？

　　Centrándonos en bitcoin como nuestro ejemplo, el precio es una medida del valor percibido de bitcoin en relación con una moneda existente (como el euro) y se establece a partir de las interacciones de compradores y vendedores.

　　La relación de precios entre dos activos se denomina par comercial, como bitcoin y el euro, que se muestra con símbolos de tres letras: BTC/EUR

　　El valor percibido es totalmente subjetivo, pero la opinión más común es que el valor de bitcoin proviene de su potencial para cumplir la función de un nuevo tipo de dinero de Internet, es decir, una reserva de valor y un medio de intercambio.

　　La percepción de los compradores es que el precio de bitcoin (valorado en euros) aumentará, que está infravalorado en relación con su potencial futuro como dinero nuevo, pero la opinión variará en cuanto a cuál es el precio correcto para comprar en un momento específico. .

　　Los vendedores ya tienen bitcoins pero están dispuestos a venderlos, sintiendo que es más probable que el precio relativo del euro baje a corto plazo o que hay mejores oportunidades relativas para las que quieren liberar su capital; cada vendedor tendrá una opinión diferente, en cuanto a cuál es el precio correcto para vender.

　　Cuando la opinión de estos dos grupos (compradores y vendedores) se encuentra, se establece un precio equivalente en euros: el precio más alto que un Comprador está dispuesto a pagar se iguala con el precio más bajo al que un Vendedor está dispuesto a vender, y se lleva a cabo un intercambio. lugar.

　　Verá el precio descrito como Precio Spot porque representa el precio que los compradores y vendedores están dispuestos a aceptar en el acto, es decir, allí y en ese momento.

　　A medida que maduran los mercados de un activo, surgen otros mecanismos de precios, conocidos como Derivados, que permiten especular sobre el precio en algún momento en el futuro.

　　Los llamados futuros son una parte clave del descubrimiento de precios y la introducción de futuros de bitcoin en diciembre de 2017 se considera un hito clave y un requisito previo para otros productos financieros relacionados con bitcoin, como un fondo cotizado en bolsa (ETF), que brinda a los inversores la oportunidad de invertir. en un fondo que simplemente rastrea el precio de bitcoin, pero sin poseer ninguno.

　　Descubrimiento de precios e intercambios

　　El proceso de identificar un valor justo para bitcoin se llama descubrimiento de precios . En teoría, cada participante del mercado utilizará toda la información disponible sobre bitcoin (técnica y fundamental) y considerará el comportamiento de otros participantes del mercado para descubrir el precio real.

　　Desglosaremos las influencias en el descubrimiento de precios más adelante en la sección, pero en este punto nuestra atención se centra solo en presentar la idea de que los participantes del mercado descubren el precio y los intercambios facilitan la negociación.

　　Los intercambios conectan a compradores y vendedores, que buscan expresar su opinión sobre el precio a través de intercambios, continuamente las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año, generando el precio de bitcoin, y de aquí es de donde proviene el precio; un acuerdo sobre el valor percibido en un momento específico.

　　Cada plataforma de intercambio funciona de forma independiente, igualando la oferta (vendedores) y la demanda (compradores) de sus propios clientes; no existe una fuente única de verdad de precios para bitcoin fuera de los intercambios.

　　agregadores de precios, como Coinmarketcap , extraen precios de los intercambios más grandes y usan un promedio ponderado, teniendo en cuenta el volumen de transacciones, para producir un valor de precio amplio.

　　Verá en la imagen a continuación que existe un diferencial de precios entre los diez principales intercambios que contribuyen al volumen de negociación de bitcoin. Esa diferencia es mayor donde el par comercial es diferente.

　　Los datos de intercambio agregados de Coinmarketcap pueden considerarse lo suficientemente confiables como para representar un precio de referencia para bitcoin, pero como la capacidad de comprar bitcoin varía en todo el mundo, el descubrimiento de precios puede distorsionarse.

　　Barreras para el descubrimiento de precios de Bitcoin

　　Cuando las condiciones del mercado son las mismas, el precio entre los intercambios no diferirá mucho, lo cual es señal de un mercado eficiente. De lo contrario, los usuarios simplemente comprarían al precio más bajo en el intercambio A y venderían al precio más alto disponible en el intercambio B (también conocido como arbitraje ).

　　En comparación con activos más maduros, como el oro o las monedas fiduciarias, Bitcoin tiene un largo camino para crecer, pero dado que se negocian miles de millones todos los días, su precio se está volviendo más eficiente, lo que significa que rara vez se negocia con una prima alta en los intercambios. El arbitraje ocurre, pero solo es efectivo a escala, por comerciantes profesionales, y no es relevante para alguien que recién está aprendiendo cómo comerciar con criptomonedas.

　　Sin embargo, existe una importante excepción al descubrimiento de precios de bitcoin y el potencial de variación significativa entre los intercambios.

　　Donde exista un intercambio dentro de diferentes condiciones de mercado, como países con monedas fiduciarias débiles y fuertes controles sobre el intercambio/movimiento de esa moneda, como Venezuela, Argentina, Nigeria y Turquía, en realidad verá que el precio de bitcoin es mucho más alto. ya que la demanda es mayor.

　　Este artículo reciente de Coindesk ilustra el punto, con el comercio de bitcoin en una prima en Nigeria dada la debilidad de la Naira y los intentos de legislar en contra de su uso. Sin embargo, la prima no está en el precio de bitcoin, sino en la conversión informal (precio del mercado negro) de la Naira al dólar.

　　Los controles impuestos a la compra/venta en esos mercados específicos obstruyen el proceso natural de descubrimiento de precios, porque la demanda de las personas en Turquía solo puede satisfacerse localmente. El arbitraje es difícil debido a la logística de obtener acceso para comprar/vender en estos mercados.

　　Compras sin receta (OTC)

　　Entonces ahora podemos entender, de una manera muy básica, cómo se alcanza el precio de bitcoin, a través de la interacción de compradores y vendedores en los intercambios. Sin embargo, los intercambios no son la única forma de comprar bitcoin.

　　Cuando un individuo u organización quiere comprar o vender una gran cantidad de bitcoins, es posible que no quiera pasar por un intercambio porque es poco probable que haya suficientes compradores o vendedores al precio al que quiere ejecutar. Y dado que los intercambios exponen la intención comercial (como veremos a continuación), el simple hecho de colocar una orden en un intercambio puede mover el precio.

　　Este tipo de transacción se describe como OTC - Over the Counter - que ocurre fuera del mecanismo del mercado cambiario regular. Las transacciones se negocian a través de un corredor e involucran sumas muy grandes. Explicaremos más sobre OTC a medida que analicemos esta sección.

　　La interacción descrita entre compradores y vendedores en los intercambios se transmite en tiempo real, excepto por los detalles reales del cliente y la comprensión de la información es una parte crucial del arte del comercio.

　　Libro de órdenes de cambio

　　Un intercambio compartirá el precio al que un comprador está dispuesto a comprar bitcoin y cuánto quiere comprar a ese precio. Esto se describe como una oferta.

　　Junto a la lista de Ofertas, ordenadas por precio, estará el Libro de Órdenes de los Vendedores, con el detalle de las Ofertas de venta; el precio y la cantidad que los Vendedores están dispuestos a cambiarlo. Esto se describe como una pregunta.

　　Esta información ilustra el impacto de empujar y tirar en el precio de los compradores y vendedores. Tan pronto como se igualan una oferta y una demanda, se lleva a cabo una transacción que establece el precio.

　　Como comerciante, está tratando de interpretar lo que el Libro de órdenes le dice sobre el interés agregado, ¿está desequilibrado hacia la venta o la compra？ Las ofertas significativas a un precio específico sugieren niveles de soporte o, por el contrario, las ofertas pueden indicar un punto en el que el precio puede tener dificultades para superar.

　　Es importante señalar que el Libro de Órdenes representa Órdenes Limitadas, que son operaciones solicitadas a precios específicos por montos específicos. Bitcoin también se negociará a través de Market Orders, donde el comprador o el vendedor se complacen en obtener el mejor precio disponible en ese momento.

　　Gráfico de profundidad de intercambio

　　El libro de pedidos es tabular y fluido, por lo que puede ser difícil de leer, aunque, como veremos, los comerciantes serios no hacen las cosas simplemente a simple vista.

　　Para ayudar a proporcionar una manera fácil de interpretar lo que dice el Libro de pedidos, las ofertas y demandas y sus cantidades relativas se representan visualmente en un gráfico de profundidad.

　　El gráfico de profundidad tiene una forma aproximada de V y está formado por dos triángulos en ángulo recto inclinados con compradores potenciales en un lado (del libro de pedidos) con la oferta más alta que se encuentra con la demanda más baja de todos los vendedores potenciales en el otro lado.

　　El gráfico de profundidad puede facilitar la búsqueda de niveles de resistencia, donde es probable que se estabilice la disminución de un precio, o paredes de venta donde un precio en aumento puede tener dificultades para superar una gran cantidad de solicitudes a un precio determinado.

　　Por supuesto, el libro de pedidos y el gráfico de profundidad son dinámicos. El sentimiento de todos los participantes cambia constantemente, por lo que lo que discierne de los datos es tan valioso como la estabilidad de ese sentimiento.

　　Por lo tanto, mientras analiza y digiere los gráficos, también deberá estar atento a la información a la que reaccionan los gráficos. Hablaremos de esto más adelante.

　　Operaciones Ejecutadas

　　Una vez que el comprador y el vendedor se encuentran en un punto que satisface a ambos, ya sea a través de órdenes de mercado o de límite, se ejecuta una operación que define el precio en ese momento.

　　Las operaciones históricas también están disponibles como parte de una pantalla de operaciones y pueden proporcionar información retrospectiva valiosa, pero la representación más fundamental es un gráfico de precios.

　　Un gráfico de precios proporciona una pista visual simple para el historial de precios, así como la oportunidad de derivar patrones que luego pueden formar la salsa secreta de su intento de predecir el precio futuro.

　　Comprender un gráfico de precios es la siguiente lección clave sobre cómo operar con criptomonedas.