Ganar con contango

　　Lo que aprenderás

　　1. ¿Qué es Bitcoin Contango？

　　2. Cómo funcionan los futuros de Bitcoin

　　3. Capturar una prima de bajo riesgo por mantener Bitcoin

　　Learn crypto está dirigido a los recién llegados a las criptomonedas, y esta sección, que trata sobre cómo puede ganar criptomonedas , se ha estructurado para desarrollar gradualmente la tolerancia al riesgo y la complejidad. Si ha seguido el camino de aprendizaje hasta aquí, está listo para comprender cómo los inversores institucionales están capturando valor dentro del creciente mercado de criptografía, pero cubriendo el riesgo inherente, a través de algo llamado Contango.

　　¿Qué es Contango？

　　El contango de Bitcoin puede sonar como un tipo de baile extraño que ocurre en las criptofiestas, en realidad es una forma de capturar el valor de tener Bitcoin pero compensando los riesgos de volatilidad.

　　Contango , también conocido como cash and carry trade, es una forma de ganar una prima por poseer un activo en un mercado alcista comprando al precio spot actual y al mismo tiempo vendiendo usando un precio futuro.

　　En un mercado boyante, como el de las criptomonedas, la expectativa es que el precio futuro sea mayor que el actual. Una forma de beneficiarse, como se describió anteriormente en esta sección, es simplemente comprar y guardar .

　　Históricamente, las criptomonedas como Bitcoin han funcionado muy bien a largo plazo, pero el rendimiento pasado no garantiza el éxito futuro. Hodling clear tiene riesgo, pero los inversionistas más pequeños generalmente están felices de aceptar eso, esperando lo que se llama un rendimiento asimétrico .

　　Un pequeño criptoinversionista podría comprar unos cientos de euros de Bitcoin o Ethereum, y quedarse quieto esperando otro aumento de 10 o 20 veces en unos pocos años.

　　Las instituciones, por el contrario, con responsabilidades de clientes e inversores, desean administrar y mitigar el riesgo y generar flujos de ingresos confiables en lugar de intentar grandes jugadas riesgosas.

　　Los rendimientos de renta fija están dictados por las tasas de interés, que han estado cerca de cero desde la crisis financiera de 2008, por lo que los administradores de dinero están buscando alternativas. Bitcoin tiene el potencial de generar rendimientos significativos, pero sigue siendo un activo volátil y, en cualquier caso, su capitalización de mercado no es lo suficientemente grande como para permitir que los fondos de pensiones inviertan.

　　Una forma en que los inversores institucionales pueden capturar valor, pero mitigar el riesgo, es a través de Bitcoin Contango, porque desde 2017 CME Group, más tarde Bakkt e Intercontinental Exchange, han ofrecido contratos de Bitcoin Future.

　　Futuros y el camino de Bitcoin hacia activos maduros

　　Los futuros son un tipo de derivado financiero que le permite comprar y vender en función de lo que cree que será el precio de un activo en algún momento en el futuro. Son una característica necesaria de cualquier activo que vence como control de la manipulación y la volatilidad, y un medio de cobertura del riesgo.

　　Los futuros tienen una ventaja práctica para los productores de productos básicos, como los agricultores que quieren asegurar las ganancias de la producción futura hoy, cultivos que aún están en el suelo. Quieren ingresos ahora para reinvertir y escalar la operación, y mitigar los riesgos, como el mal tiempo o la plaga, lo que podría significar que esos cultivos nunca lleguen al mercado.

　　Contango en crypto puede parecer un millón de millas de cultivo de trigo, pero el principio es en gran medida el mismo. Hay un valor/riesgo percibido en poseer Bitcoin hoy, pero también un valor futuro percibido.

　　Ese valor se puede medir por la expectativa de que el precio futuro, digamos dentro de un año, sea más alto que el actual.

　　El riesgo es que la expectativa de precio positivo sea incorrecta y que el precio en realidad haya disminuido una vez que haya pasado un año. También existe el riesgo que corre simplemente almacenando bitcoin de forma segura e interactuando con una contraparte para intercambiarlo.

　　El contango de Bitcoin no es dinero gratis, funciona siempre que el precio suba a la derecha con el tiempo.

　　Lo que hace contango es darle la opción de cubrir el valor futuro contra los riesgos asociados con simplemente mantener. No disfrutará del beneficio de ningún aumento en el precio con el tiempo, pero igualmente es inmune a cualquiera de los riesgos obvios que podrían causar la caída del precio.

　　Básicamente, está recaudando una prima por poseer bitcoin en un mercado en alza. La última parte de esa oración es crucial 'en un mercado alcista'. El contango de Bitcoin no es dinero gratis, funciona siempre que el precio suba a la derecha con el tiempo. Usando un ejemplo del 4 de mayo de 2021

　　· El precio de Bitcoin en este momento es $ 56,465 (Spot)

　　· Los futuros de septiembre fijan el precio de Bitcoin en $ 59,080

　　Si está considerando Bitcoin hoy, sus opciones son:

　　· Buy & Hodl: espero que el precio alcance o supere lo que pagó en Spot

　　· Compre al contado y venda el futuro: consiga una prima; no te importa lo que pase

　　La siguiente tabla ilustra los escenarios para el movimiento de precios, que se exageran para facilitar la comprensión de la mecánica.

　　La opción Comprar Hodl tomará todas las ventajas, si el precio sube, pero también incluye el riesgo de ruina, si el precio se derrumba hasta cero.

　　La opción Contango asegurará una prima del 5,25 % pase lo que pase.

　　La tabla es una simplificación de cómo funcionan los futuros:

　　· No incluye el costo de colocar el contrato en sí.

　　· Los contratos de futuros con intercambios como CME también tienen un valor mínimo: hay un equivalente a 5 BTC

　　· Solo se ofrecen para los próximos seis meses y dos diciembres.

　　· Se liquidan en efectivo. Ningún Bitcoin cambia de manos

　　Es poco probable que un pequeño inversor necesite o quiera emplear una táctica como Bitcoin, pero vale la pena entenderlo, ya que las funciones premium son un punto de referencia para el ecosistema criptográfico más amplio.

　　En esencia, está diciendo que esto es lo que se debería recompensar a las personas por mantener Bitcoin hasta septiembre, pase lo que pase, según la percepción del 4 de mayo de 2021.

　　Este número debería facilitar la comprensión de cómo se derivan las tasas de interés pasivas dentro de CEFI. Si teóricamente puede ganar el 5,25%, menos las tarifas asociadas con la compra del contrato de futuros, el resto de las oportunidades dentro del mercado lógicamente se ubicarán en algún lugar alrededor de este número.

　　La expansión de los derivados de Bitcoin mejora continuamente el proceso de descubrimiento de precios, que se analiza en nuestra sección sobre cómo operar con criptomonedas. CME, por ejemplo, agregó la opción de negociar Micro Bitcoin Futures en abril de 2021, lo que redujo en gran medida el nivel de entrada de alrededor de $ 250k por contrato a alrededor de $ 5,000 o una décima parte del precio de Bitcoin.

　　El tipo de Contratos de Futuro que ofrece CME son de plazo fijo y se liquidan en efectivo en el mismo momento cada mes, ya que están regulados por la CFTC - Comisión de Comercio de Productos Básicos y Futuros. Sin embargo, no son el único tipo de Bitcoin Future disponible.

　　Futuros perpetuos de Bitcoin y tasas de financiación

　　La mayoría de los grandes intercambios de criptomonedas ofrecen lo que se conoce como contratos futuros perpetuos. Estos son mucho más fluidos que la variedad fija del CME porque se actualizan cada ocho horas con lo que se conoce como tasa de financiación.

　　La tasa de financiación es esencialmente lo que le costará pedir prestado un activo específico durante ocho horas con la expectativa de que su valor aumente por encima de esa tasa. Debe publicar una garantía con el intercambio para acceder a la financiación, y se denominan perpetuos, ya que las tasas continúan cambiando hasta que decide cerrarlos.

　　El mercado de Perpetuals es una forma de crear apalancamiento, lo que le permite especular con más activos criptográficos de los que realmente posee pagando la tasa de financiación por el privilegio de tomarlos prestados. La tasa de fondeo fluctuará naturalmente en relación con la expectativa dentro del mercado de que el precio aumente.

　　De manera similar al enfoque de contango ya descrito, puede obtener una prima comprando Bitcoin a precio de contado y vendiendo un contrato perpetuo para obtener la tasa de financiación de alguien que esté dispuesto a tomarlo prestado. Pase lo que pase con el precio que estás cobrando el Premium.

　　La tasa de financiación de Binance a partir del 4 de mayo de 2021 es del 0,0764 % para el período actual de ocho horas. Se actualizará una vez que caduque, pero haga una extrapolación cruda de esa cifra y podrá calcular la prima que podría capturar de las tasas de financiación perpetua para Bitcoin.

　　· 0.0764*3= 0.229% de retorno por día

　　· Multiplique por 30 para obtener un rendimiento mensual promedio de 6.9%

　　Esto se compara bien con el enfoque de contango anterior, pero no tiene en cuenta el costo de depositar, comprar y abrir/cerrar sus posiciones cortas en los contratos cortos perpetuos.