El ETF de BlackRock Bitcoin supera los 2 millones de dólares

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　　El ETF de BlackRock Bitcoin supera los 2 millones de dólares

　　Han pasado menos de tres semanas desde su lanzamiento al mercado, y el ETF de Bitcoin (IBIT) de BlackRock ya ha superado los dos mil millones de dólares en activos bajo gestión (AUM).

　　Según datos oficiales, IBIT ya posee más de 52,000 BTC, con un valor en dólares superior a los 2.1 millones.

　　Estos datos, además, crecen porque aún no incluyen la compra adicional de al menos otros 2,000 BTC realizada ayer.

　　Antes del lanzamiento al mercado, BlackRock había previsto la necesidad de comprar hasta 2 millones de dólares en BTC sólo en la primera semana, pero tardó dos semanas y media en alcanzar este objetivo.

　　Los otros ETF de Bitcoin: no solo BlackRock

　　Por el momento, el ETF de Bitcoin de AUM más grande del mundo sigue siendo el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que hasta ayer poseía 496,000 BTC.

　　Sin embargo, cabe destacar que antes de su salida a bolsa el 11 de enero, poseía casi 620,000 BTC, por lo que en poco menos de tres semanas ha liquidado más de 120,000 Bitcoin.

　　Dicho esto, actualmente los activos gestionados de GBTC todavía superan los 21 mil millones de dólares. Sin embargo, es muy probable que estos valores aún puedan disminuir, a pesar de que el ritmo al que actualmente están liquidando BTC se ha reducido prácticamente a la mitad desde los picos de la semana pasada.

　　Lo interesante es que al sumar los BTC comprados en estas dos semanas y media de todos los nuevos ETF, excluyendo GBTC, se obtiene una cifra superior a 130,000 BTC, que es superior a la cantidad de BTC vendidos por Grayscale.

　　Así que, en general, el balance es positivo: desde que los nuevos ETF sobre Bitcoin spot se lanzaron en las bolsas de valores estadounidenses, han aumentado el número de BTC que poseen, a pesar de las fuertes liquidaciones del ETF en escala de grises.

　　Por ejemplo, FBTC, que es el ETF de Bitcoin de Fidelity, ha alcanzado más de 46,000 BTC, una cifra no muy inferior a la del IBIT.

　　Más atrás están ARKB (ETF de Ark) con más de 14,000 BTC y BITB (ETF de Bitwise) con 13,500 BTC. Más atrás están el BTCO de Invesco (6,800 BTC), el HODL de VanEck y el BRRR de Valkyrie con menos de 3,000 BTC cada uno.

　　Los volúmenes de negociación de los ETF al contado de Bitcoin: Grayscale y BlackRock

　　Los volúmenes de negociación de los nuevos ETF de Bitcoin ya no son tan altos como los de los días de lanzamiento, pero siguen siendo interesantes.

　　De hecho, hay un dato que resulta especialmente interesante: ayer, en la apertura, los volúmenes de negociación de IBIT superaron por primera vez a los de GBTC.

　　Al final del día, GBTC cerró con un volumen de operaciones diario de 576 millones de dólares, mientras que IBIT se detuvo en 469 millones, pero a este ritmo el superamiento parece muy probable.

　　El caso es que GBTC existe desde hace unos 11 años, aunque no se convirtió en ETF hasta el 11 de enero (anteriormente era un fondo cuyas acciones sólo se negociaban OTC).

　　Durante los días de lanzamiento, GBTC registró volúmenes de operaciones diarios de aproximadamente 2 mil millones de dólares, en comparación con los mil millones de dólares de IBIT el primer día (11 de enero), seguidos de 574 millones el segundo día (12 de enero).

　　Comparando los datos de ayer con los del 12 de enero se descubre que para IBIT la diferencia es mínima, mientras que para GBTC representa una reducción del 68%.

　　La parábola descendente del GBTC

　　GBTC, o el ETF de Grayscale Bitcoin Trust, se enfrenta a dos problemas que están reduciendo considerablemente su presencia en los mercados.

　　La primera razón es que a lo largo de los años había acumulado demasiados BTC en comparación con el éxito de sus acciones en los mercados.

　　En particular, la burbuja especulativa de 2021 obligó efectivamente a Grayscale a comprar demasiados BTC que luego no pudo liquidar fácilmente por no ser un ETF.

　　Recién reconvertido en ETF, inició el proceso de liquidación que debía comenzar hace dos años, y que en este tiempo aún no se había producido.

　　El segundo problema son los costes de comisión excesivamente elevados, cinco veces superiores, por ejemplo, a los del IBIT.

　　Sin embargo, hay que decir que, según algunos analistas, esta tendencia a la baja podría llegar a su fin esta misma semana, o que la fase de descenso significativo del AUM de este ETF puede que ya haya quedado atrás. De hecho, ayer liquidaron menos de 9,000 BTC, mientras que la semana pasada hubo un pico diario de más de 19,000 BTC liquidados.

　　El peligro de la centralización

　　Aunque los BTC en manos de los ETF actualmente no son muchos más que a principios de enero, surge el problema relacionado con los riesgos de un aumento de la centralización.

　　En el futuro, es posible que los ETF en su conjunto aumenten su propiedad de BTC y, dado que la tasa de nueva creación de BTC no se puede aumentar, esto significa que la centralización de la custodia aumentará efectivamente.

　　Por un lado, es un riesgo menos grave de lo que podría parecer en un análisis superficial, porque los verdaderos propietarios de los ETF son los miles de accionistas que poseen las acciones, y no los gestores individuales.

　　Pero la custodia de sus BTC está absolutamente centralizada, hasta el punto de que varios ETF (incluidos los dos más grandes) los confían a Coinbase Custody.

　　De hecho, Coinbase es ahora el mayor custodio de Bitcoin en el mundo, sólo superado por Satoshi Nakamoto, desaparecido desde 2011.

　　Esto plantea riesgos porque, en caso de, por ejemplo, un ataque a los sistemas Coinbase, existe un grave riesgo de que alguien pueda apoderarse de grandes cantidades de BTC y luego venderlas en el mercado, provocando una caída del precio.

　　Incluso en caso de quiebra de algún ETF, es posible plantear la hipótesis de algunos riesgos similares, aunque los gestores deberían ser controlados y monitoreados.

　　La belleza de Bitcoin es que, si se conocen las direcciones de custodia públicas, es posible verificar de forma personal e independiente que todos los BTC que los administradores dicen tener están realmente allí.