Comprender las diferencias en los futuros de Bitcoin en Binance y CME

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　　Comprender las diferencias en los futuros de Bitcoin en Binance y CME

　　El interés abierto en los futuros de Bitcoin que cotizan en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) ha superado el interés abierto en los futuros de Binance desde noviembre de 2023. A partir del 23 de enero, alrededor del 30% del interés abierto total en el mercado de futuros de Bitcoin está en CME.

　　Sin embargo, a medida que los ETF spot de Bitcoin comienzan a ganar terreno en los EE. UU., acumulando más de mil millones de dólares en entradas durante 1 días, los operadores institucionales parecen estar abandonando sus posiciones de futuros en favor del nuevo vehículo de inversión institucional.

　　CryptoSlate informó una caída significativa en el interés abierto de CME el 12 de enero, lo que provocó una fuerte tendencia a la baja. Y aunque el interés abierto en CME sigue estando muy por encima del interés abierto en Binance, algunos analistas creen que podríamos ver una mayor reducción en CME OI en las próximas semanas. Esto podría llevar a Binance a recuperar su primera posición en el mercado de futuros de Bitcoin.

　　Este cambio puede tener un impacto significativo en el mercado. Sin embargo, para comprender la importancia de este cambio y sus implicaciones, es crucial comprender los mecanismos detrás de los futuros de CME y Binance y la diferencia entre las dos plataformas.

　　CME Bitcoin futuros

　　La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) es una de las bolsas de derivados más grandes del mundo. Lanzó futuros de Bitcoin en diciembre de 2017, lo que marcó un paso importante para llevar las criptomonedas a las finanzas convencionales.

　　Como bolsa estadounidense, CME opera bajo el estricto marco regulatorio de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Este cumplimiento normativo es fundamental para los comerciantes e instituciones estadounidenses, ya que ofrece un nivel de seguridad y garantía legal fundamental para inversiones sustanciales.

　　Los contratos de futuros en CME sólo se liquidan en efectivo. La liquidación en efectivo en contratos de futuros significa que una vez que el contrato expira, el tenedor recibe o paga la diferencia entre el precio del contrato (el precio al que acordaron comprar/vender el activo) y el precio spot del activo (el precio de mercado del activo). activo en el momento del vencimiento del contrato). Esto se liquida en efectivo en lugar de mediante la entrega física del activo, que en este caso es Bitcoin.

　　Por ejemplo, si los inversores mantienen una posición larga y el precio al contado de Bitcoin al vencimiento es mayor que el precio de su contrato, recibirán la diferencia en efectivo. Por el contrario, si están en una posición corta y el precio al contado es inferior al precio de su contrato al vencimiento, obtendrán una ganancia pagada en efectivo. Este mecanismo es beneficioso para los comerciantes que desean especular sobre el precio de Bitcoin sin la necesidad de manejar la criptomoneda real. Elimina los desafíos de almacenamiento, seguridad y posibles problemas regulatorios asociados con la tenencia de Bitcoin.

　　Cada contrato de futuros de Bitcoin de CME representa cinco bitcoins. Este es un tamaño estándar y no cambia. Los precios se cotizan en dólares estadounidenses por bitcoin, con una fluctuación mínima de 5 dólares por bitcoin, lo que equivale a 25 dólares por contrato.

　　Los contratos están disponibles para negociar en los dos meses más cercanos en el ciclo trimestral de marzo, junio, septiembre y diciembre. La plataforma de comercio electrónico de CME, Globex, normalmente opera en zonas horarias de EE. UU. desde el domingo por la tarde hasta el viernes por la tarde, con una pausa de mantenimiento diaria. La negociación finaliza a las 4:00 pm, hora de Londres, el último viernes del mes del contrato. Se encuentran disponibles horarios de negociación extendidos, lo cual es importante para los futuros de Bitcoin debido a la naturaleza 24 horas al día, 7 días a la semana de los mercados de criptomonedas, aunque no las XNUMX horas del día como en los intercambios de criptomonedas dedicados.

　　Con respecto al mecanismo de descubrimiento de precios de CME, la plataforma utiliza la tasa de referencia de Bitcoin (BRR) de CME CF, que agrega el flujo comercial de los principales intercambios al contado de Bitcoin durante una ventana de cálculo específica en una tasa de referencia diaria del precio de Bitcoin en dólares estadounidenses. . El BRR se calcula tomando el precio promedio ponderado por volumen (VWAP) de Bitcoin en estos intercambios.

　　Futuros de Bitcoin de Binance

　　Fundado en 2017, Binance es el intercambio de cifrado más grande y popular según casi cualquier métrica. Introdujo los futuros de Bitcoin en septiembre de 2019, ampliando su rica oferta comercial al contado e ingresando al mercado de derivados.

　　Como Binance es un intercambio global que opera en múltiples jurisdicciones, está sujeto a los marcos regulatorios de todos los países donde brinda servicios. Sin embargo, regular el comercio de futuros y otros derivados en Binance no es tan sencillo como en el caso de CME, que está regulado por una sola entidad. Debido a la complejidad de regular los mercados financieros, Binance no ofrece comercio de derivados en todas las regiones en las que opera. Por ejemplo, los usuarios de Estados Unidos tienen acceso restringido a la gama completa de servicios de Binance, incluido el comercio de futuros.

　　A diferencia de CME, Binance ofrece liquidaciones tanto físicas como en efectivo. En los contratos de futuros liquidados físicamente, el operador recibe el activo subyacente real (en este caso, Bitcoin) una vez que expira el contrato. Para el intercambio, esto implica la transferencia real de Bitcoin de los titulares de posiciones cortas a los titulares de posiciones largas. La liquidación física puede afectar el mercado al contado, ya que se compran o venden Bitcoins reales para cumplir con estos contratos.

　　En el caso de liquidaciones en efectivo, Binance puede utilizar dólares estadounidenses o monedas estables. La moneda utilizada depende de los términos del contrato y de la configuración de la cuenta del comerciante. Los datos de Binance indican que la mayoría de las liquidaciones en efectivo se realizan en USDT, lo que elimina la necesidad de sistemas bancarios tradicionales, lo que permite transacciones más rápidas y fluidas.

　　Los contratos de futuros en Binance vienen en una amplia gama de tamaños, y algunos son fracciones de Bitcoin. Una de las características clave de los futuros de Binance es la disponibilidad de un alto apalancamiento, que a veces supera las 100 veces. La plataforma también ofrece negociación continua de futuros de Bitcoin, una diferencia significativa con respecto a los mercados tradicionales como CME, y permite a los operadores reaccionar instantáneamente a las noticias y eventos del mercado.

　　El descubrimiento de precios para los futuros de Binance está impulsado principalmente por la actividad comercial dentro de su propia plataforma. Sin embargo, para ciertos contratos,Binance utiliza un precio índice, un precio compuesto derivado de múltiples mercados al contado. Esto ayuda a mitigar el riesgo de manipulación de precios en el intercambio.

Feature	CME Bitcoin futuros	Futuros de Bitcoin de Binance
Público objetivo	Comerciantes institucionales	Comerciantes minoristas e institucionales
tipo de liquidación	Liquidación en efectivo	Liquidación física y en efectivo
Entorno regulatorio	Estricto (EE. UU.)	Varía, menos estricto que EE. UU.
Los horarios comerciales	Regular y extendido (no 24/7)	24/7

　　Implicaciones para el dominio del mercado

　　Las diferentes características de los futuros de CME y Binance podrían influir en la capacidad de Binance para superar a CME en el interés abierto de futuros de Bitcoin. Estados Unidos tiene ahora 11 ETF de Bitcoin al contado regulados, que registraron un volumen de 6.4 millones de dólares entre el 11 y el 22 de enero. Estos ETF podrían resultar atractivos para un número cada vez mayor de inversores institucionales, ya que ofrecen un vehículo de inversión bien conocido con un valor significativamente mayor. perfil de riesgo más bajo en comparación con los futuros.

　　A medida que los inversores institucionales comiencen a deshacer sus posiciones en derivados, el comercio minorista podría intervenir para aprovechar el mercado de futuros. Binance, con sus tamaños de contrato flexibles, alto apalancamiento y operaciones las 24 horas, atiende a un segmento de mercado en crecimiento: comerciantes minoristas ligeramente más avanzados en regiones con entornos regulatorios menos estrictos. Estos comerciantes pudieron ver el alto apalancamiento de Binance y la capacidad de negociar futuros liquidados físicamente para hacer crecer sus posiciones en BTC y beneficiarse de la volatilidad del mercado.

　　La publicación Comprender las diferencias en los futuros de Bitcoin en Binance y CME apareció por primera vez en CryptoSlate.