Los expertos advierten: La ventana para obtener ganancias fáciles en los bonos se está cerrando

　　Los expertos advierten: La ventana para obtener ganancias fáciles en los bonos se está cerrando

　　Los inversores se encuentran atravesando un terreno cada vez más desafiante a medida que la era de las ganancias fáciles en los bonos llega a su fin. La naturaleza alguna vez confiable y de riesgo relativamente bajo de las inversiones en bonos, que ofrecen rendimientos constantes en un entorno de tasas de interés bajas, ahora está dando paso a un escenario más complejo e impredecible.

　　A medida que cambia la dinámica económica, se avecinan incertidumbres globales y los bancos centrales ajustan las políticas monetarias, los inversores se enfrentan a la realidad de un panorama de inversión más complicado.

　　Las señales del mercado de bonos cambian a medida que disminuyen las oportunidades de dinero fácil

　　Los administradores de activos están aumentando sus tenencias de efectivo y vendiendo bonos por la preocupación de que el repunte de fin de año impulsado por las expectativas de un aterrizaje suave haya sido excesivamente optimista.

　　Según una encuesta de administradores de fondos publicada esta semana por Bank of America Corp., las asignaciones de bonos entre los supervisores de fondos han disminuido en 17 puntos porcentuales desde el mismo período del mes pasado. Durante el mismo período, hubo un aumento de 13 puntos porcentuales en la acumulación de fondos en fondos del mercado monetario y otros vehículos de efectivo.

　　Ahora tiene sentido invertir los beneficios en bonos. Los bonos basura ofrecen un rendimiento comparable al de las letras del Tesoro, debido a la importante disparidad entre las tasas de interés de corto, mediano y largo plazo. Los funcionarios de la Reserva Federal advierten que los mercados se han vuelto demasiado optimistas con respecto a la inminente implementación de una reducción de tasas.

　　Entre los bancos centrales se observa una amplia reducción en las expectativas de recortes de tasas de interés entre los comerciantes para el año en curso.

　　Las justificaciones para mantener bonos que son susceptibles a caídas de valor son cada vez más difíciles de sostener en el caso de que las tasas de interés no caigan en la medida prevista o si aumentan las preocupaciones sobre una recesión inminente.

　　El resurgimiento de la inflación y la consiguiente complicación de las perspectivas de flexibilización monetaria pueden deberse a tensiones geopolíticas, como los ataques de militantes hutíes a buques comerciales en el Mar Rojo.

　　Los datos de Bloomberg indican que, en la actualidad, los especuladores de tasas proyectan que el Banco de Inglaterra implementará más de cuatro reducciones de 25 puntos básicos este año en la región del euro y Estados Unidos, y más del cinco por ciento.

　　Las apuestas agresivas “no ayudan en nuestra lucha contra la inflación”, advirtió esta semana la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, añadiendo que es probable que se produzca una flexibilización en el verano.

　　La semana en que se negocian los bonos en un fragmento

　　UBS Group AG ha optado por deshacerse individualmente de los activos en lugar de continuar con la propuesta inicial de Credit Suisse de vender su negocio de deuda en dificultades por valor de 250 millones de dólares a un solo comprador, ya que este último no logró generar suficientes intereses.

　　El volumen de negociación de bonos corporativos de primera línea de EE. UU. alcanzó un máximo histórico el año anterior, y se prevé que esta tendencia continúe en 2024. Los inversores han estado intentando adquirir estos bonos mientras los rendimientos siguen siendo relativamente altos y la oferta de nuevos bonos se ha quedado corto.

　　Las ventas de préstamos apalancados a escala global están aumentando a medida que los emisores capitalizan la sólida demanda de los consumidores que precedió a los recortes de las tasas de interés y la volatilidad inducida por las elecciones a finales de este año.

　　Las empresas están ansiosas por pedir dinero prestado en los mercados de bonos de alto grado y de alto riesgo en Estados Unidos, y las ventas de deuda de primera línea se acercan a su nivel más alto desde enero de 2017, mientras buscan capitalizar las recientes caídas de rendimiento.

　　Un número récord de inversores está compitiendo por rendimientos atractivos de las ventas de deuda europea para asegurarlos antes de que los bancos centrales comiencen a reducir las tasas de interés.

　　El sector inmobiliario era, hasta hace poco, un modelo de lo que puede salir mal cuando las tasas de interés aumentan bruscamente. Sin embargo, bancos de inversión como Goldman Sachs Group Inc. ahora están respaldando al sector en problemas a medida que los precios de los bonos se disparan.

　　Una nota de Moody's Investors Service afirma que la tasa de incumplimiento global de grado especulativo ha aumentado a su nivel más alto desde mayo de 2021 debido a mayores costos de financiamiento, inflación y condiciones de financiamiento más estrictas.

　　En China, el costo de pedir prestado bonos en yuanes utilizados por empresas con calificaciones más bajas y vehículos de financiamiento de gobiernos locales ha alcanzado su nivel más bajo en casi dos décadas. Este desarrollo puede atribuirse a una serie de iniciativas gubernamentales destinadas a abordar las deudas problemáticas y estimular la economía.

　　Ping An Bank Co., un importante prestamista chino, ha enumerado 41 desarrolladores como elegibles para su apoyo financiero, lo que indica un cambio hacia un aumento de los préstamos a un sector inmobiliario en crisis a raíz de los esfuerzos del gobierno para aliviar el dolor.

　　JPMorgan Chase & Co. está actualmente negociando para asegurar compromisos de terceros que oscilan entre 2.5 y 3 millones de dólares para ampliar su estrategia de crédito privado.

　　El Royal Bank of Canada reabrió el mercado de deuda denominada en dólares canadienses, comparable a los billetes emitidos por Credit Suisse Group AG que fueron eliminados el año pasado.

　　Los operadores están alarmados por las ambiciones de canje de deuda de Dish Network Corp., ya que han adquirido un tipo de seguro que proporciona compensación en caso de incumplimiento por parte de la atribulada compañía de televisión por satélite.