加密貨幣價格從何而來？

　　你會學到什麼？

　　·瞭解價格形成

　　·瞭解交易所的作用

　　·交易所提供什麼價格資訊

　　·解釋訂單簿和深度圖

　　在本系列關於如何交易加密貨幣的第一篇文章中，我們區分了對風險和機會的思考——在短期價格波動和長期資產表現方面。

　　一般來說，關注長期被認為是投資，而在短時間內執行策略是我們所說的交易。

　　交易需要特定類型的分析，因為重點僅放在短期價格波動上，這是由不同的因素驅動的，而不是那些持續數月和數年的因素。

　　這被稱為技術分析，為了理解它，您必須從最基本的開始，例如價格是什麼以及價格來自哪里。

　　比特幣的價格代表什麼？它來自哪里？

　　以比特幣為例，價格是衡量比特幣相對於現有貨幣（例如歐元）的感知價值的指標，它是由買賣雙方的互動確定的。

　　兩種資產之間的價格關係稱為交易對，例如比特幣和歐元，使用三個字母的股票代碼表示：BTC/EUR

　　感知價值完全是主觀的，但最普遍的觀點是，比特幣的價值來自其實現新型互聯網貨幣功能的潛力，即價值存儲和交換媒介。

　　買家的看法是比特幣的價格（以歐元計價）將會上漲，相對於其作為新貨幣的未來潛力而言，它被低估了，但對於在特定時間點購買的正確價格是什麼看法會有所不同.

　　賣家已經持有比特幣，但願意出售，感覺歐元相對價格短期內更有可能下跌，或者有更好的相對機會，他們希望釋放資金；對於合適的售價，每個賣家都會持有不同的意見。

　　在這兩個群體（買家和賣家）的意見相遇的地方，建立了一個等值的歐元價格 - 買家願意支付的最高價格與賣家願意出售的最低價格相匹配，並且交易所需要地方。

　　您會看到描述為現貨價格的價格，因為它代表了買家和賣家願意當場接受的價格，即當場價格。

　　隨著資產市場的成熟，出現了其他價格機制，稱為衍生品，可以在未來某個時候對價格進行投機。

　　所謂的期貨是價格發現的關鍵部分，2017 年 12 月推出的比特幣期貨被認為是一個關鍵的里程碑，也是交易所交易基金 (ETF) 等其他比特幣相關金融產品的先決條件，為投資者提供了投資機會在一個只追蹤比特幣價格但實際上並沒有擁有任何東西的基金中。

　　價格發現和交易所

　　確定比特幣公允價值的過程稱為價格發現。理論上，每個市場參與者都將利用有關比特幣的所有可用資訊——技術和基本面——以及考慮其他市場參與者的行為來發現真實價格。

　　我們將在本節後面部分闡述對價格發現的影響，但此時我們的注意力只是介紹價格由市場參與者發現和交易所促進交易的概念。

　　交易所匹配買賣雙方——希望通過交易表達他們對價格的看法——連續 24/7/365，產生比特幣的價格——這就是價格的來源；在特定時間點就感知價值達成的協議。

　　每個交易平臺獨立運作，匹配自己客戶的供應（賣家）和需求（買家）；在交易所之外，沒有單一的比特幣價格真實來源。

　　價格聚合器（例如 Coinmarketcap）從最大的交易所獲取價格，並使用加權平均值（考慮到交易量）來產生廣泛的價格值。

　　您將從下圖中看到，為比特幣貢獻交易量的前十名交易所之間存在價格差異。在交易對不同的地方，這種差異更大。

　　來自 Coinmarketcap 的匯總交易數據可以被認為足夠可靠，可以代表比特幣的價格基準，但由於世界各地購買比特幣的能力各不相同，價格發現可能會被扭曲。

　　比特幣價格發現的障礙

　　在市場條件相同的情況下，各交易所的價格差異不會很大，這是市場有效的標誌。如果沒有，用戶只需在交易所 A 以最低價格購買，然後在交易所 B 以最高可用價格出售（也稱為套利）。

　　與更成熟的資產（如黃金或法定貨幣）相比，比特幣具有