如何从期货溢价中获利

　　你会学到什么

　　1.什么是比特币期货溢价

　　2.比特币期货如何运作

　　3.获取持有比特币的低风险溢价

　　学习加密货币针对的是加密货币的新手，本节的全部内容都是关于如何赚取加密货币，其结构旨在逐步建立风险承受能力和複杂性。如果您到目前为止已经遵循了学习路径，那么您已经准备好瞭解机构投资者如何在不断增长的加密市场中获取价值，同时通过称为 Contango 的方式对冲内在风险。

　　什么是正价差？

　　比特币期货溢价听起来像是在加密派对上发生的一种奇怪的舞蹈，它实际上是一种捕捉持有比特币价值但抵消波动风险的方式。

　　ContangoContango，也称为现金套利交易，是一种在上涨的市场中通过以当前现货价格买入并同时使用期货价格卖出来赚取溢价的方式。

　　在加密货币等活跃的市场中，预期未来价格将高于现在。如本节前面所述，一种受益方式就是购买和持有。

　　从历史上看，像比特币这样的加密货币在长期内的表现非常好，但过去的表现并不能保证未来的成功。 Hodling clear 有风险，但较小的投资者通常乐于接受这一点，希望获得所谓的不对称回报。

　　一个小的加密货币投资者可能会购买几百欧元的比特币或以太坊，并期待在几年内再增加 10 或 20 倍。

　　与此相反，机构——负有客户和投资者责任——希望管理和降低风险，并产生可靠的收入流，而不是尝试进行大型风险投资。

　　固定收益回报取决于利率，自 2008 年金融危机以来，利率一直接近于零，因此基金经理正在寻找替代方案。比特币具有巨大回报的潜力，但仍然是一种波动性资产，无论如何，它的市值不足以让养老基金进行投资。

　　机构投资者可以获得价值但降低风险的一种方式是通过比特币 Contango，因为自 2017 年以来，CME 集团、后来的 Bakkt 和洲际交易所都提供了比特币期货合约。

　　期货和比特币的成熟资产之路

　　期货是一种金融衍生品，使您能够根据您认为资产在未来某个时间点的价格进行买卖。它们是任何到期资产的必要特徵，作为对操纵和波动的控制，以及对冲风险的一种手段。

　　期货对于大宗商品生产者（如农民）具有实际优势，他们希望在今天锁定未来生产中的利润——那些仍在地下的作物。他们希望现在将收入用于再投资和扩大经营规模，并减轻风险——比如恶劣的天气或枯萎病——这可能意味著这些作物永远不会进入市场。

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　　加密货币中的 Contango 似乎距离种植小麦有一百万英里，但原理大致相同。今天拥有比特币既存在感知价值/风险，也存在感知未来价值。

　　该价值可以通过对未来价格的预期来衡量，比如从现在起一年后，它高于今天。

　　风险在于积极的价格预期是错误的，一旦一年过去了，价格实际上会下降。简单地安全存储比特币并与交易对手互动以进行交易也存在风险。

　　比特币 contango 不是免费的钱，只要价格随著时间的推移向右倾斜，它就会起作用。

　　contango 的作用是让您可以选择对冲未来价值与简单囤积相关的风险。随著时间的推移，您不会享受任何价格上涨带来的好处，但同样，您也不会受到任何可能导致价格下跌的明显风险的影响。

　　你实际上是在为在上涨的市场中拥有比特币而收取溢价。这句话的最后一部分在“上涨的市场中”至关重要。比特币 contango 不是免费的钱，只要价格随著时间的推移向右倾斜，它就会起作用。使用 2021 年 5 月 4 日的示例

　　·现在比特币的价格是 56,465 美元（现货）

　　·九月期货将比特币定价为 59,080 美元

　　如果您今天正在考虑使用比特币，您的选择是：

　　·Buy & Hodl - 希望价格达到或超过您在 Spot 支付的价格

　　·买入现货并卖出期货 - 锁定溢价；你不在乎会发生什么

　　下表说明了价格变动的情景，这些情景被夸大以更容易理解其机制。

　　Buy Hodl 期权将承担所有上行空间 - 如果价格上涨 - 但如果价格一路暴跌至零，也包括破产风险。

　　无论发生什么，Contango 期权都将锁定 5.25% 的溢价。

　　该表是期货如何工作的简化：

　　·它不包括签订合同本身的成本。

　　·CME等交易所的期货合约