加密货币价格从何而来？

　　你会学到什么？

　　·了解价格形成

　　·了解交易所的作用

　　·交易所提供什么价格资讯

　　·解释订单簿和深度图

　　在本系列关于如何交易加密货币的第一篇文章中，我们区分了对风险和机会的思考——在短期价格波动和长期资产表现方面。

　　一般来说，关注长期被认为是投资，而在短时间内执行策略是我们所说的交易。

　　交易需要特定类型的分析，因为重点仅放在短期价格波动上，这是由不同的因素驱动的，而不是那些持续数月和数年的因素。

　　这被称为技术分析，为了理解它，您必须从最基本的开始，例如价格是什么以及价格来自哪里。

　　比特币的价格代表什么？它来自哪里？

　　以比特币为例，价格是衡量比特币相对于现有货币（例如欧元）的感知价值的指标，它是由买卖双方的互动确定的。

　　两种资产之间的价格关系称为交易对，例如比特币和欧元，使用三个字母的股票代码表示：BTC/EUR

　　感知价值完全是主观的，但最普遍的观点是，比特币的价值来自其实现新型互联网货币功能的潜力，即价值存储和交换媒介。

　　买家的看法是比特币的价格（以欧元计价）将会上涨，相对于其作为新货币的未来潜力而言，它被低估了，但对于在特定时间点购买的正确价格是什么看法会有所不同.

　　卖家已经持有比特币，但愿意出售，感觉欧元相对价格短期内更有可能下跌，或者有更好的相对机会，他们希望释放资金；对于合适的售价，每个卖家都会持有不同的意见。

　　在这两个群体（买家和卖家）的意见相遇的地方，建立了一个等值的欧元价格- 买家愿意支付的最高价格与卖家愿意出售的最低价格相匹配，并且交易所需要地方。

　　您会看到描述为现货价格的价格，因为它代表了买家和卖家愿意当场接受的价格，即当场价格。

　　随着资产市场的成熟，出现了其他价格机制，称为衍生品，可以在未来某个时候对价格进行投机。

　　所谓的期货是价格发现的关键部分，2017 年12 月推出的比特币期货被认为是一个关键的里程碑，也是交易所交易基金(ETF) 等其他比特币相关金融产品的先决条件，为投资者提供了投资机会在一个只追踪比特币价格但实际上并没有拥有任何东西的基金中。

　　价格发现和交易所

　　确定比特币公允价值的过程称为价格发现。理论上，每个市场参与者都将利用有关比特币的所有可用资讯——技术和基本面——以及考虑其他市场参与者的行为来发现真实价格。

　　我们将在本节后面部分阐述对价格发现的影响，但此时我们的注意力只是介绍价格由市场参与者发现和交易所促进交易的概念。

　　交易所匹配买卖双方——希望通过交易表达他们对价格的看法——连续24/7/365，产生比特币的价格——这就是价格的来源；在特定时间点就感知价值达成的协议。

　　每个交易平台独立运作，匹配自己客户的供应（卖家）和需求（买家）；在交易所之外，没有单一的比特币价格真实来源。

　　价格聚合器（例如Coinmarketcap）从最大的交易所获取价格，并使用加权平均值（考虑到交易量）来产生广泛的价格值。

　　您将从下图中看到，为比特币贡献交易量的前十名交易所之间存在价格差异。在交易对不同的地方，这种差异更大。

　　来自Coinmarketcap 的汇总交易数据可以被认为足够可靠，可以代表比特币的价格基准，但由于世界各地购买比特币的能力各不相同，价格发现可能会被扭曲。

　　比特币价格发现的障碍

　　在市场条件相同的情况下，各交易所的价格差异不会很大，这是市场有效的标志。如果没有，用户只需在交易所A 以最低价格购买，然后在交易所B 以最高可用价格出售（也称为套利）。