Cách Kiếm Tiền Từ Phương Pháp Contango

　　Tóm tắt nội dung bài học:

　　1. Contango Bitcoin là gì？

　　2. Nguyên lý hoạt động của Bitcoin Futures (Hợp đồng tương lại Bitcoin)

　　3. Nắm bắt phí bảo hiểm rủi ro thấp khi nắm giữ Bitcoin

　　Contango là gì？

　　Contango nghe có vẻ giống như một điệu nhảy kỳ lạ ở các bữa tiệc tiền điện tử, nhưng thực ra đây là một cách để nắm bắt giá trị khi nắm giữ Bitcoin đồng thời bù đắp rủi ro cho tính biến động.

　　Contango, còn được gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất (Cash and carry trade), là một cách để kiếm tiền phí bảo hiểm khi sở hữu tài sản trong thị trường đang tăng bằng cách mua vào tại giá giao ngay hiện tại và đồng thời bán ra theo giá tương lai.

　　Trong một thị trường có xu thế tăng giá như thị trường tiền điện tử, mọi người đặt kỳ vọng rằng giá tương lai sẽ cao hơn hiện tại. Như đã nói ở phần trước, một cách để kiếm lợi nhuận là chỉ cần mua vào và nắm giữ coin.

　　Các loại tiền điện tử như Bitcoin đã hoạt động rất tốt trong thời gian dài, nhưng hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo thành công trong tương lai. Chiến lược hodling (nắm giữ coin) rõ ràng tiềm ẩn rủi ro, nhưng các nhà đầu tư nhỏ hơn thường vui vẻ chấp nhận điều đó, và họ hy vọng vào cái được gọi là lợi nhuận bất đối xứng.

　　Một nhà đầu tư tiền điện tử nhỏ có thể mua vài trăm euro Bitcoin hoặc Ethereum và kiên quyết tin rằng đồng coin ấy sẽ tăng gấp 10 hay 20 lần trong vài năm nữa.

　　Trái lại, các tổ chức – chịu trách nhiệm với những khách hàng và nhà đầu tư của mình – lại muốn quản lý và giảm thiểu rủi ro, đồng thời tạo ra các dòng thu nhập đáng tin cậy hơn là lao vào các trò may rủi lớn như vậy.

　　Lợi nhuận từ thu nhập cố định được quyết định bởi mức lãi suất mà vốn đã gần về 0 kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, vì vậy các nhà quản lý tiền tệ đang tìm kiếm các giải pháp thay thế. Bitcoin có tiềm năng thu được lợi nhuận đáng kể nhưng vẫn là một tài sản dễ biến động và trong trường hợp nào đi nữa thì vốn hóa thị trường của nó không đủ lớn để cho phép đầu tư vào các Pension Fund (Qũy hưu trí).

　　Một cách mà các tổ chức đầu tư có thể nắm bắt giá trị, đồng thời lại giảm thiểu rủi ro là thông qua Bitcoin Contango, vì kể từ năm 2017, các hợp đồng Tương lai Bitcoin đã được cung cấp bởi tập đoàn CME, sau này là Bakkt và Sàn giao dịch liên lục địa (ICE).

　　Hợp đồng tương lai và Con đường Bitcoin trở thành một loại tài sản “trưởng thành”

　　Hợp đồng tương lai là một loại phái sinh tài chính cho phép bạn mua và bán dựa trên kỳ vọng của bạn rằng giá của tài sản sẽ đạt tới một điểm nào đó trong tương lai. Đây là một đặc điểm cần thiết của bất kỳ tài sản trưởng thành nào như một biện pháp kiểm soát tình trạng thao túng và biến động thị trường, đồng thời là một phương tiện để phòng ngừa rủi ro.

　　Hợp đồng tương lai mang lại lợi ích thiết thực cho với các nhà sản xuất hàng hóa như nông dân, những người muốn chốt lợi nhuận từ sản lượng tương lai luôn ở thời điểm hiện tại- mới chỉ là những cây trồng vẫn còn trong đất. Họ muốn có doanh thu luôn để tái đầu tư và mở rộng quy mô hoạt động, đồng thời giảm thiểu rủi ro - như thời tiết xấu hoặc bạc lá –cũng xảy ra trường hợp những cây trồng đó có thể không bao giờ được đưa ra thị trường.

　　Contango trong tiền điện tử khác với việc trồng lúc mì, nhưng về nguyên tắc phần lớn là giống nhau. Việc sở hữu Bitcoin có giá trị/rủi ro được nhận thức ở thời điểm hiện tại nhưng cũng có giá trị nhận thức trong tương lai.

　　Giá trị đó có thể được đo lường bằng kỳ vọng về giá trong tương lai, chẳng hạn một năm kể từ bây giờ, giá sẽ cao hơn hiện tại.

　　Rủi ro xảy ra khi dự đoán giá tăng là sai, và giá đó sẽ giảm sau khi một năm trôi qua. Ngoài ra còn có rủi ro khi bạn chỉ đơn giản là lưu trữ bitcoin một cách an toàn và tương tác với một đối tác để giao dịch.

　　Bitcoin contango không phải là tiền miễn phí, nó sẽ hiệu quả miễn là giá tăng như đúng kỳ vọng theo thời gian.

　　Những gì contango làm là cung cấp cho bạn tùy chọn để bảo vệ giá trị tương lai trước những rủi ro liên quan đến việc nắm giữ coin đơn thuần. Bạn sẽ không được hưởng lợi từ bất kỳ sự tăng giá nào theo thời gian, nhưng đồng thời bạn cũng không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ rủi ro nào khi giá giảm.

　　Về cơ bản, bạn đang thu về phí bảo hiểm khi sở hữu bitcoin trong một thị trường đang tăng. Vế cuối cùng của câu này rất quan trọng “trong một thị trường đang lên”. Contango Bitcoin không phải là tiền miễn phí, nó sẽ hiệu quả miễn là giá tăng như đúng kỳ vọng theo thời gian. Ví dụ từ ngày 4 tháng 5 năm 2021

　　· Giá Bitcoin hiện tại là 56.465 đô la Mỹ (Giao ngay)

　　· Hợp đồng tương lai tháng 9 đang định giá Bitcoin ở mức 59.080 đô la Mỹ

　　Nếu bạn đang cân nhắc Bitcoin ở thời điểm hiện tại, bạn sẽ có các lựa chọn:

　　· Mua vào và nắm giữa – hi vọng giá sẽ duy trì hoặc tăng hơn so với mức bạn trả giá Giao ngay

　　· Mua giao ngay và bán hợp đồng tương lai - chốt phí bảo hiểm và không cần quan tâm những gì diễn ra

　　Bảng dưới đây minh họa các tình huống xảy khi giá biến động, giúp bạn dễ hiểu hơn về cơ chế.

　　Tùy chọn Mua và Nắm giữ sẽ giúp bạn kiếm lời khi giá tăng, nhưng cũng tiềm ẩn nguy cơ bị hủy hoại khi giá giảm xuống về 0.

　　Tùy chọn Contango sẽ chốt mức phí bảo hiểm là 5,25% cho dù có điều gì xảy ra.

　　Bảng này đã đơn giản hóa quy trình hoạt động của Hợp đồng tương lai:

　　· Nó không bao gồm chi phí hợp đồng

　　· Hợp đồng tương lai với các sàn giao dịch như CME cũng có giá trị tối thiểu, tương đương với 5 BTC.

　　· Hợp đồng tương lai chỉ được cung cấp trong 6 tháng và 2 năm dương lịch kế tiếp.

　　· Chúng được thanh toán bằng tiền mặt. Không có Bitcoin nào được bán lại.

　　Một nhà đầu tư nhỏ không cần thiết phải áp dụng chiến thuật như Bitcoin nhưng họ cần hiểu rằng phí bảo hiểm giống như một tiêu chuẩn cho hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn.

　　Về bản chất, phí bảo hiểm sẽ được thưởng cho nhà đầu tư khi nắm giữ Bitcoin cho đến tháng 9 dù có bất kỳ chuyện gì xảy ra đi nữa - dựa trên nhận thức giá trị vào ngày 4 tháng 5 năm 2021.

　　Con số này sẽ giúp bạn dễ hình dung hơn về cách hình thành lãi suất thụ động trong mạng lưới CEFI. Về mặt lý thuyết, nếu bạn có thể kiếm được 5,25%, trừ đi các khoản phí liên quan khi mua Hợp đồng tương lai - thì theo logic phần còn lại hay chính là cơ hội kiếm lời từ thị trường sẽ giảm xuống quanh con số này.

　　Việc mở rộng các giao dịch phái sinh Bitcoin đã làm cải thiện không ngừng quá trình phát hiện giá, mà sẽ được thảo luận trong phần của chúng tôi về cách giao dịch tiền điện tử. Ví dụ, CME đã thêm tùy chọn giao dịch Hợp đồng tương lai Micro Bitcoin vào tháng 4 năm 2021, giảm sâu mức giá vào lệnh từ khoảng 250 nghìn đô la cho mỗi hợp đồng xuống còn khoảng 5.000 đô la tương đương với một phần mười giá của Bitcoin.

　　Loại Hợp đồng tương lai do CME cung cấp có thời hạn cố định và tiền mặt được thanh toán vào cùng một thời điểm mỗi tháng, bởi vì sàn giao dịch này được kiểm soát bởi CFTC - Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai. Tuy nhiên, chúng không phải là loại Hợp đồng tương lai Bitcoin duy nhất có sẵn trên thị trường.

　　Funding Rate (Tỷ lệ tài trợ) & Hợp đồng tương lai Bitcoin vĩnh cửu

　　Hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử lớn đều cung cấp các Hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Các loại hợp đồng này linh hoạt hơn nhiều so với các loại cố định từ CME vì chúng được cập nhật cứ sau tám giờ một lần với tỷ lệ tài trợ.

　　Funding rate (tỷ lệ tài trợ) về cơ bản là số tiền bạn sẽ phải trả để vay một tài sản cụ thể trong tám giờ với kỳ vọng rằng giá trị của nó sẽ tăng vượt quá tỷ lệ đó. Bạn cần phải đăng ký tài sản thế chấp với sàn giao dịch để tiếp cận nguồn vốn và nó được gọi là Hợp đồng tương lai vĩnh cửu bởi vì tỷ lệ liên tục luân chuyển cho đến khi bạn quyết định đóng hợp đồng.

　　Thị trường Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là một cách để tạo đòn bẩy, cho phép bạn đầu cơ với nhiều tài sản tiền điện tử hơn so với số tài sản bạn thực sự sở hữu bằng cách trả phí tỷ lệ tài trợ để được vay chúng. Tỷ lệ tài trợ sẽ dao động một cách tự nhiên so với kỳ vọng giá tăng trên thị trường.

　　Tương tự như cách phương pháp contango đã nêu, bạn có thể thu về được phí bảo hiểm bằng cách mua Bitcoin tại giá giao ngay và bán hợp đồng vĩnh cửu để kiếm được tỷ lệ tài trợ từ một người muốn vay nó. Dù thị trường có biến động ra sao bạn cũng thu về được Premium (Phí bảo hiểm).

　　Tỷ lệ tài trợ cho Binance kể từ ngày 4 tháng 5 năm 2021 là 0,0764% trong khoảng thời gian tám giờ hiện tại. Tỷ lệ này sẽ cập nhật khi hết hạn thời gian, nhưng hãy làm một phép ngoại suy đơn giản từ con số đó, bạn có thể tính ra mức phí bảo hiểm mà bạn có thể thu được từ tỷ lệ tài trợ trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin.

　　· 0,0764*3= 0,229% lợi tức/ngày

　　· Nhân với 30 để thu được lợi tức trung bình mỗi tháng là 6,9%

　　Lợi tức này cũng tương đương như của phương pháp contango ở trên, nhưng không tính đến chi phí nạp tiền, mua và mở/đóng các vị thế bán của bạn trên các Hợp đồng bán vĩnh cửu.