Giá ETH chậm hơn so với BTC và altcoin, nhưng liệu có thể phục hồi lên $2.600?

　　Ethereum (ETH) đã giảm xuống còn $2.435, với mức sụt giảm 7,3% từ ngày 1 đến ngày 8 tháng 10, xóa sạch các khoản lợi nhuận đạt được trong hai tuần trước đó. Sự sụt giảm này phản ánh diễn biến chung của thị trường altcoin, cho thấy nguyên nhân không xuất phát từ các yếu tố riêng lẻ trong hệ sinh thái Ethereum. Do đó, các trader vẫn lo ngại về khả năng Ether có thể phục hồi và đạt lại mức $2.600.

　　Ether/USD (màu xanh) so với vốn hóa thị trường altcoin (màu đỏ tía) | Nguồn: TradingView

　　Tâm lý nhà đầu tư đang khá lẫn lộn khi Ether đã giảm 2% kể từ ngày 1 tháng 9, trong khi vốn hóa thị trường altcoin lại tăng 4,5% trong cùng khoảng thời gian. Sự chênh lệch này phần nào có thể bắt nguồn từ màn ra mắt không mấy ấn tượng của các quỹ ETF Ethereum tại Hoa Kỳ. Theo dữ liệu từ Farside Investors, các quỹ ETF này không ghi nhận bất kỳ dòng vốn ròng nào vào ngày 7 tháng 10 và đã trải qua dòng vốn rút ròng tổng cộng $548 triệu kể từ khi ra mắt vào tháng 7.

　　DApp của Ethereum đang đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt

　　Cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các blockchain ưu tiên khả năng mở rộng như Solana (SOL) với mức giá $143, BNB Chain (BNB) ở mức $583, Tron (TRX) ở mức $0,16, Avalanche (AVAX) ở mức $26,5, và Sui Network đang khiến các nhà đầu tư ngày càng trở nên thất vọng. Dù bị chỉ trích về nguy cơ tập trung hóa, những mạng lưới này đã tích lũy tổng giá trị khóa (TVL) lên tới $19,5 tỷ, chiếm 43% so với con số $45,6 tỷ của Ethereum.

　　Bên cạnh đó, thị phần của Ethereum trong khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã giảm mạnh, từ 64% vào tháng 1 năm 2023 xuống chỉ còn 22% hiện tại, trong khi Solana hiện đang dẫn đầu. Xu hướng này đã đặt ra nghi vấn về vị thế dẫn đầu của Ethereum trên thị trường, khiến các trader lo ngại về áp lực giảm giá tiềm tàng đối với Ether.

　　Thị phần khối lượng DEX hàng tuần | Nguồn: DefiLlama

　　Mặc dù vậy, những người ủng hộ Ether có thể lập luận rằng Ethereum vẫn giữ được vị thế dẫn đầu khi tính đến các giải pháp mở rộng layer-2 như Base, Arbitrum, Polygon và Optimism. Đặc biệt, Base đã có những bước tiến ấn tượng, chiếm 14% thị phần, một sự gia tăng đáng kể so với mức dưới 1% chỉ bảy tháng trước.

　　Một số điểm sáng trong mạng Base bao gồm Aerodrome, với tổng giá trị giao dịch đạt $2,93 tỷ trong tuần qua, và Uniswap với khối lượng giao dịch $1,36 tỷ cùng kỳ. Trên mạng Optimism, sàn DEX hàng đầu Velodrome đã ghi nhận khối lượng $360 triệu, trong khi Camelot trên Arbitrum đã thực hiện giao dịch trị giá $554 triệu trong bảy ngày qua.

　　Tuy nhiên, các mạng layer-2 đã giảm đáng kể phí giao dịch nhờ vào các kỹ thuật tổng hợp và hưởng lợi từ tối ưu hóa không gian lưu trữ dữ liệu (blob space) được giới thiệu vào tháng 6 năm 2023. Dù hệ sinh thái Ethereum đang phát triển, số lượng giao dịch trên mạng chính vẫn giữ ở mức tương đối trì trệ, góp phần vào sự thất vọng của các nhà đầu tư Ether.

　　Số lượng giao dịch Ethereum, trung bình 14 ngày | Nguồn: Coin Metrics

　　Sự sụt giảm hoạt động trên mạng Ethereum đã dẫn đến một số hệ quả không mong muốn. Khi sự cạnh tranh về sức mạnh xử lý giảm, Ether trở nên lạm phát do nhu cầu không đủ về không gian khối và phí giao dịch thấp, làm giảm động lực cho các validator duy trì bảo mật cho mạng lưới.

　　BlackRock nhấn mạnh giá trị “rủi ro cao” của Ether

　　Một nguồn bất ngờ có thể đã mang đến bước ngoặt cho Ether. Vào ngày 3 tháng 10, BlackRock, một trong những nhà cung cấp ETF Ether hàng đầu, đã nhấn mạnh rằng Ether phù hợp hơn với các tài sản “rủi ro cao”, định vị nó như một đối thủ cạnh tranh với cổ phiếu và vốn đầu tư mạo hiểm. Điều này trái ngược với quan điểm truyền thống về Bitcoin như là “vàng kỹ thuật số”, theo một bài đăng của Bruce Florian, một nhà sáng tạo nội dung và Bitcoiner người Đức.

　　Nguồn: bruceflorian

　　Triển vọng của Ether lại càng trở nên khó khăn hơn khi Daniel Yergin, Phó Chủ tịch của S&P Global, chia sẻ với CNBC rằng nền kinh tế toàn cầu đang bước vào một “giai đoạn nguy hiểm” do căng thẳng leo thang ở Trung Đông và nhu cầu dầu mỏ suy giảm từ Trung Quốc. Điều đáng lo ngại là chỉ số chứng khoán CSI 300 của Trung Quốc đã giảm 9% vào ngày 8 tháng 10, bất chấp Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia đã công bố các chi tiết về kế hoạch kích thích kinh tế.

　　Với việc nhà đầu tư ngày càng e ngại rủi ro và Ethereum phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt, khả năng Ether lấy lại mức $2.600 trong ngắn hạn là rất thấp.