Откуда берутся цены на криптовалюту?

　　Чему вы научитесь？

• 　　Изучение ценообразования

• 　　Понимание роли бирж

• 　　Какую информацию о ценах предоставляет биржа

• 　　Интерпретация книг ордеров и графиков глубины

　　В первой статье этой серии о том, как торговать криптовалютой, мы размышляли о риске и возможности — с точки зрения краткосрочной волатильности цен и долгосрочной эффективности активов.

　　В общем, фокус на долгосрочной перспективе считается инвестированием, а выполнение стратегий в течение короткого периода времени – это то, что мы подразумеваем под торговлей.

　　Торговля требует особого типа анализа, поскольку основное внимание уделяется краткосрочной волатильности цен, которая определяется факторами, отличными от тех, которые действуют в течение месяцев и лет.

　　Это известно как технический анализ, и для того, чтобы понять его, вы должны начать с самых основ, например, что такое цена и откуда она берется.

　　Что представляет собой цена биткойна и откуда она берется？

　　Сосредоточившись на биткойне в качестве нашего примера, цена является мерой воспринимаемой ценности биткойна по отношению к существующей валюте (например, евро) и устанавливается в результате взаимодействия покупателей и продавцов.

　　Отношение цены между двумя активами называется торговой парой, такой как биткойн и евро, которая отображается с помощью трехбуквенных символов тикера: BTC/EUR.

　　Воспринимаемая ценность полностью субъективна, но наиболее распространенное мнение состоит в том, что ценность биткойна исходит из его способности выполнять функцию нового типа интернет-денег, то есть средства сбережения и средства обмена.

　　Восприятие покупателей заключается в том, что цена биткойна (оцененная в евро) будет расти, что он недооценен по сравнению с его будущим потенциалом в качестве новых денег, но мнения по поводу того, по какой цене лучше покупать в конкретный момент времени, будут разными. .

　　Продавцы уже владеют биткойнами, но готовы их продать, чувствуя, что относительная цена в евро, скорее всего, снизится в краткосрочной перспективе или что существуют более выгодные относительные возможности, ради которых они хотят высвободить свой капитал; у каждого продавца будет свое мнение о том, по какой цене лучше продавать.

　　Когда мнения этих двух групп — покупателей и продавцов — сходятся, устанавливается эквивалентная цена в евро — самая высокая цена, которую покупатель готов заплатить, сопоставляется с самой низкой ценой, по которой продавец готов продать, и обмен имеет место.

　　Вы увидите цену, описанную как Спотовая Цена, поскольку она представляет собой цену, которую покупатели и продавцы готовы принять на месте, т. е. тут же.

　　По мере взросления рынков актива появляются другие ценовые механизмы, известные как Производные, которые позволяют спекулировать на цене в какой-то момент в будущем.

　　Так называемые фьючерсы являются ключевой частью определения цены, и введение фьючерсов на биткойн в декабре 2017 года считается ключевой вехой и необходимым условием для других финансовых продуктов, связанных с биткойнами, таких как биржевой фонд (ETF), дающий инвесторам возможность инвестировать. в фонде, который просто отслеживает цену биткойнов, но фактически не владеет ими.

　　Открытие цен и обмены

　　Процесс определения справедливой стоимости биткойнов называется ценовым открытием. Теоретически каждый участник рынка будет использовать всю доступную информацию о биткойнах — техническую и фундаментальную — а также учитывать поведение других участников рынка, чтобы узнать истинную цену.

　　Мы раскроем влияние на обнаружение цены позже в этом разделе, но на данный момент наше внимание сосредоточено только на представлении идеи о том, что цена определяется участниками рынка, а торговля облегчается биржами.

　　Биржи сопоставляют покупателей и продавцов, стремящихся выразить свое мнение о цене посредством сделок, непрерывно 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, 365 дней в году, генерируя цену биткойна, и именно отсюда берется цена; соглашение о воспринимаемой ценности в определенный момент времени.

　　Каждая биржевая платформа функционирует независимо, сопоставляя предложение (продавцы) и спрос (покупатели) своих клиентов; нет единого источника достоверной информации о цене биткойна за пределами бирж.

　　Агрегаторы цен, такие как Coinmarketcap, берут цены с крупнейших бирж и используют средневзвешенное значение с учетом объема транзакций для получения общего значения цены .

　　На изображении ниже вы увидите разницу в цене между десятью ведущими биржами, обеспечивающими объем торгов биткойнами. Эта разница больше там, где торговая пара отличается.

　　Агрегированные биржевые данные от Coinmarketcap можно считать достаточно надежными, чтобы представлять ориентир цены на биткойн, но поскольку возможность купить биткойн варьируется по всему миру, определение цены может быть искажено.

　　Барьеры на пути к открытию цены биткойна

　　При одинаковых рыночных условиях цена на биржах не будет сильно различаться, что является признаком эффективного рынка. В противном случае пользователи просто покупают по самой низкой цене на бирже A и продают по самой высокой доступной цене на бирже B (так называемый арбитраж).

　　По сравнению с более зрелыми активами, такими как золото или фиатные валюты, биткойн имеет долгий путь роста, но, учитывая, что каждый день торгуются миллиарды, его цена становится более эффективной, а это означает, что он редко торгуется с высокой премией на биржах. Арбитраж действительно имеет место, но эффективен только в больших масштабах — для профессиональных трейдеров — и не актуален для тех, кто только учится торговать криптовалютой.

　　Однако существует важное исключение из определения цены биткойна и потенциальная возможность значительных изменений на разных биржах.

　　Там, где биржа существует в различных рыночных условиях, например, в странах со слабой фиатной валютой и жестким контролем за обменом/движением этой валюты, таких как Венесуэла, Аргентина, Нигерия и Турция, вы увидите, что цена биткойна будет намного выше. так как спрос выше.

　　Эта недавняя статья от Coindesk – это иллюстрация того, что биткойны торгуются с премией в Нигерии, учитывая слабость Наиры и попытки принять законы против ее использования. Однако премия заключается не в цене биткойна, а в неофициальной конвертации (цене черного рынка) найры в доллар.

　　Контроль, наложенный на покупку/продажу на этих конкретных рынках, препятствует естественному процессу установления цен, потому что спрос со стороны жителей Турции может быть удовлетворен только на месте. Арбитраж затруднен из-за логистики получения доступа к покупке/продаже на этих рынках.

　　Покупка без рецепта (ПвР)

　　Итак, теперь мы можем в общих чертах понять, как достигается цена биткойна посредством взаимодействия покупателей и продавцов на биржах. Однако биржи — не единственный способ купить биткойн.

　　Если физическое лицо или организация хотят купить или продать большое количество биткойнов, они могут не захотеть проходить обмен, потому что вряд ли найдется достаточно покупателей или продавцов по той цене, по которой они хотят исполнить сделку. А учитывая, что биржи раскрывают торговые намерения (как мы увидим ниже), простое действие по размещению ордера на бирже может изменить цену.

　　Этот тип транзакций описывается как OTC — продаваемый в розницу — происходит за пределами обычного механизма биржевого рынка. Сделки заключаются через брокера и включают очень большие суммы. Мы объясним больше о продаже в розницу, когда раскроем этот раздел.

　　Взаимодействие, описанное между покупателями и продавцами на биржах, транслируется в режиме реального времени, за исключением фактической информации о клиентах, а понимание информации является важной частью искусства торговли.

　　Книга ордеров на обмен

　　Биржа расскажет, по какой цене покупатель готов купить биткойн и сколько он хочет купить по этой цене. Это описывается как предложение цены.

　　Наряду со списком Предложений, отсортированных по цене, будет Книга Заказов Продавцов, в которой будет представлена подробная информация о Предложениях о продаже; цена и сумма, которую Продавцы готовы обменять. Это описывается как спрос.

　　Эта информация иллюстрирует влияние толчка и притяжения на цену покупателей и продавцов. Как только предложение и спрос совпадают, происходит транзакция, которая устанавливает цену.

　　Как Трейдер, вы пытаетесь интерпретировать то, что Книга Ордеров говорит вам о совокупном проценте, не сбалансирована ли она в сторону Продажи или Покупки？ Значительные предложения по определенной цене указывают на уровни поддержки, или, наоборот, спросы могут указывать на точку, которую цена может с трудом преодолеть.

　　Важно отметить, что Книга ордеров представляет собой лимитные ордера, которые представляют собой сделки, запрашиваемые по определенным ценам на определенные суммы. Биткойн также будет продаваться через рыночные ордера, когда покупатель или продавец будут счастливы получить наилучшую доступную цену на данный момент.

　　График глубины обмена

　　Книга ордеров представляет собой табличную и подвижную форму, поэтому ее может быть трудно читать, хотя, как мы увидим, серьезные трейдеры не делают все просто на глаз.

　　Чтобы обеспечить простой способ интерпретации того, что говорит Книга ордеров, предложения и спросы и их относительные суммы визуально представлены на диаграмме глубины.

　　Диаграмма глубины имеет примерно V-образную форму, состоящую из двух наклонных прямоугольных треугольников с потенциальными покупателями на одной стороне (из книги ордеров) с самой высокой ставкой, встречающейся с самой низкой ценой предложения всех потенциальных продавцов на другой стороне.

　　График глубины может облегчить поиск уровней сопротивления, где снижение цены, вероятно, стабилизируется, или стенок продаж, где растущая цена может с трудом преодолевать большое количество спросов по заданной цене.

　　Конечно, Книга ордеров и График глубины являются динамическими. Настроения всех участников постоянно меняются, поэтому то, что вы усматриваете из данных, ценно ровно настолько, насколько стабильны эти настроения.

　　Поэтому при анализе и анализе диаграмм вам также необходимо следить за информацией, на которую реагируют диаграммы. Мы обсудим это позже.

　　Исполненные сделки

　　Как только покупатель и продавец встречаются в точке, которая удовлетворяет обоих — либо через рыночные, либо через лимитные ордера — выполняется сделка, которая определяет цену в этот момент времени.

　　Исторические сделки также доступны как часть торгового дисплея и могут предоставить ценную ретроспективную информацию, но наиболее фундаментальным представлением является ценовой график.

　　Ценовой график дает простой визуальный ключ к ценовой истории, а также возможность вывести закономерности, которые затем могут стать секретным ингредиентом ваших попыток предсказать будущую цену.

　　Понимание ценового графика — это следующий ключевой урок о том, как торговать криптовалютой.