先行指標と遅行指標

　　・先行指標と遅行指標とは？

　　・2つの共通例

　　・暗号通貨取引のデータ指標

　　・暗号経済圏のデータ指標

　　暗号通貨取引の世界では、情報量の多さや略語に戸惑うかもしれません。

　　基本的にLearn Cryptoの暗号通貨の取引方法のセクションは、短期または長期の焦点から、それぞれに使用される分析の異なるタイプ – 専門的または基本的 - と必要なコミットメントのレベルに基づいて取引と資本を区別しています。

　　テクニカル分析は、短期的なパターンに焦点を当て、常に価格が変動しているため、取引にはかなり労力を必要とします。しかも、これまで説明してきたテクニカル分析の指標やツールは、まだまだ氷山の一角です。

　　あらゆるテクニカル指標を網羅的に紹介するのではなく、指標をどのようにグループ分けしているかを理解することで、テクニカル分析やファンダメンタル分析において、強い味方となってくれます。

　　株式や外国為替の取引におけるテクニカル指標は、一般的にリーディング(先行)、ラギング(遅行)、マクロに分類されます。

　　・先行指標は、過去の結果である売上や利益などの数値(遅行指標)が将来どのように推移するかを示唆する数値です。

　　・遅行指標は、価格のパターンが形成された後、それを確認するものです。

　　価格がどのように推移してきたかよりも、どのように推移していくかかが重要に思えるかもしれませんが、先行と遅行はどちらも重要なのです。

　　先行・遅行指標の共通点

　　すでに、それぞれのタイプの指標の例を紹介しました。 相対力指数（RSI）は、市場が買われすぎか売られすぎかを示すため、先行指標となる。

　　これに対し、移動平均は、過去のデータより、平均的な価格動向を継続的に更新する遅行指標。

　　オンバランスボリューム

　　前回、出来高全般について紹介しましたが、今回は「On Balance Volume」について紹介します。価格と出来高が密接に関連していることから、出来高の変化を指標化することで、価格の方向性を把握することができます。

　　ボリンジャーバンド

　　ボリンジャーバンドは、その考案者であるJohn Bollinger(ジョン・ボリンジャー)にちなんで名付けられたもので、ボラティリティを表す指標です。これは、先行指標としても、遅行指標としても有効的です。

　　ボリンジャーバンドは3本の線で描画さわれおり、真ん中の線は単純移動平均（移動平均については以前説明しました）で、通常は20日/週です。また、上下の線は、移動平均の上下にある2つの標準偏差(±1σ・±2σ・±3σ)です。

　　ボリンジャーバンドでは、バンドが接近している場合、市場は安定しています。しかし、ここでは、ボラティリティが上昇する兆候を把握することがより重要であり、その方向性を知ることが大切です。

　　ボラティリティが上昇すると、潜在的な変化の幅が大きくなるため、バンドは拡大します。逆にボリンジャーバンドが離れているときは、ボラティリティが低下するにつれて、バンドが接近するのを先取りします。

　　また、ボリンジャーバンドは、移動平均線と標準偏差を使用しているため、しばしば平均回帰指標として説明されます。

　　暗号特定のデータ指標

　　取引を始める難しさの一つは、テクニカル分析自体を理解し、勝つための戦略を見つけるのに膨大な時間がかかることです。テクニカル分析は感覚で身につくものではありませんし、中には有効かどうかさえ疑わしいと考える人もいます。

　　幸いなことに、暗号通貨には、短期と長期の両方の値動きに対する指標として機能するさまざまな情報源が存在します。

　　トランザクショナルデータ

　　もし、あなたが地元のコーヒーショップに投資することを検討しているならば、まず注目したいのは売上高です。総売上高も重要ですが、売上の日次パターン、前週比の成長率、どのような種類のコーヒーが売れているかなど、基本的な顧客プロフィールを作成してみましょう。

　　暗号通貨の分析には、自分で取引データを取得する（ノードを実行する）、あるいは既存のサービスやアナリストに頼るなど、同様のアプローチを取ることができます。ビットコインを例にとると、先行指標となるデータが豊富にあります。

　　マイニングデータ

　　マイナーはビットコインネットワークの中枢であり、ハッシュアルゴリズムを実行することにより、取引の整合性を保証します。マイニングはハッシュレートで測定されるため、ハッシュレートが高いほどビットコインは強くなり、価値の貯蔵としてより良く機能するという論理が成り立ちます。

　　・この重要な機能が集約されつつあるのか、マイニング配信で評価することができます。

　　・鉱業収益とその動きは、それが維持されているのか、それとも運営資金として売却されているのかを教えてくれます。

　　・取引手数料は、ユーザーのタイプを理解し、これがさらなる導入にどのように関係してくるかを理解するのに役立ちます。

　　これと全く同じように、次のようなデータ群を見て、有用な指標の候補を見つけることができます。

　　ネットワーク活動

　　アドレス数、トランザクション数、1秒あたりのトランザクション処理数、UTXO（残高）、平均トランザクション額などを見ることができ、顧客データとして役立ちます。

　　ウォレット/エクスチェンジアカウント

　　Blockchain.comのようなウォレットプロバイダーは、口座開設された数のデータを提供しています。同様に、Coinbaseのような大手取引所は顧客増加に関するデータを公開しており、まもなく上場企業となる同社は、この種のデータを共有しなければならないでしょう。なお、最近提出された書類には、情報の宝庫であるとのことです。

　　希少性

　　ビットコインの最大の特徴は、その希少性にあることです。およそ10分ごとに6.25BTCを生み出します（この割合は4年ごとに半減）。この予測可能な希少性と価格の関係を図式化したモデルが登場し、ストック・トゥ・フロウと呼ばれています。

　　ストック・トゥ・フロウは、PlanB氏という匿名のアナリストが2019年に作ったもので、金などの貴金属の希少性を表す際に使われる指標を基本としています。既存のストックと新規ストックの関係をシンプルな計算式で表したものです。

　　ストック・トゥ・フロウ = 1/供給成長率

　　金の供給は予測可能です。なぜなら、金は不滅であり、抽出は融通が利かないのです。また、ビットコインのSFは常に増加しています。これは、供給成長率は常に低下し、2140年に最後のビットコインが採掘されると予想されるように、理論上ゼロになるためです。

　　幅広いエコシステムデータ

　　暗号通貨にはPER(株価収益率)はありませんが、ネットワークの健全性、成長、ホドリングに関する指標は増え続けています。

　　Blockchain.com、Glass Node、Woo Bull Chartsなどのサイトがそれらの指標を無料で提供しています。

　　Market Value(市場価値) vs Realised Value (MVRV)(実現価値)は、ビットコインの市場価値を、最後に動いた価格との関係で測定し、顧客がどれだけホドリングしているかを把握するための指標です。

　　同様に、過去12ヶ月間、残高が移動していない割合を測定する統計は、ホドリング行動や潜在的な売り圧力を定量化するのに役立ちます。

　　ホエールアカウントや機関投資家の増加も貴重な指標であり、取引所へのコインの流入・流出のパターンも、ホドリングの肯定・否定の指標となります。

　　マクロ経済指標

　　暗号通貨はしばしば従来の金融資産と対比されます。ビットコインの効果的な価値貯蔵としての使用事例は、それが代替することを意図しているシステムの健全性を示す主要な指標と逆の関係を持つべきことを意味します。例えば、「safe heaven(SHA)」資産という言葉をよく耳にすると思います。

　　ドルインデックス (DXY)

　　DXYは、米ドルの相場を他の主要国通貨(ユーロ・円・ポンド・スイスフランなど)に対して指数化したものです。DXYの下落はドル安を、上昇はその逆を示します。ドル安状態は世界の基軸通貨のドルより優れた価値貯蔵通貨への逃避を示唆するため、DXYとビットコインは広く逆相関しています。

　　株式市場

　　BTCはドル高に反比例して動くかもしれないですが、2008年の金融危機以来、継続的に刺激策の恩恵を受けてきた株式市場とは、まだ切り離されてはいません。

　　これは、ビットコインの価値提案とは直感的に異なるように思われるますが、両者が同じような投資行動、すなわち低利回り環境における利回りの追求から利益を得ていることを示唆していいます。言い換えれば、記録的な低金利のもとでの利回りを求めるということです

　　つまり、暗号投資家は、ドルの崩壊と主要な株式市場の「数字が上がる」メンタリティの両方を応援することになります。

　　ビットコインと株式市場の関係が変化している兆候は重要であり、現状では、非常に単純化した分析では、米国財務省や連邦準備制度理事会が引くレバーは、ビットコイン価格にもつながっていると考えられるからです。

　　債券利回り

　　トレーダーが注目するもう一つの重要なマクロ指標は「債券利回り」である。債券は取引可能な債務の一形態であり、最も一般的には政府が資金を調達する方法である。また、債券は常にクーポンまたはリターンと満期日があります。

　　クーポンは予想インフレ率を超えて投資家に報いる必要があり、そうでなければ債券は負の実質リターンを提供することになります。したがって、満期が長くなればなるほど、将来のインフレに対する不確実性が高まるため、クーポンは上昇します。

　　したがって、債券利回りの上昇はインフレの先行指標であり、ビットコインはその価値の保存という特性から、インフレ環境下で有利に働くはずです。しかし、この関係はそれほど単純なものではありません。インフレが予想される場合、暗号市場の価格上昇と強く相関しているような刺激策の必要性を減らすことができるかもしれません。

　　これまで述べてきた先行指標と遅行指標は短期的には有効ですが、価格と出来高の詳細からレンズがズームアウトし始めると、テクニカル分析の境界線があいまいになります。こうなると、次回の記事で取り上げる、ファンダメンタルズ分析として知られている、価格への影響と採用に関するより幅広い尺度を分析になります。