暗号通貨、法廷に明確性を求める時が来た

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　　暗号通貨、法廷に明確性を求める時が来た

　　25年2024月XNUMX日、テキサス州ウェイコにある小規模アパレル会社Bebaは、DeFi教育基金と提携して証券取引委員会に対して訴訟を起こした。この訴訟は、ダッフルバッグを人々に割引価格で販売するというベバの意図には証券法に影響を及ぼす可能性があるとするSECの声明に異議を唱えている。

　　いいえ、読み間違いではありません。

　　もしあなたの最初の反応が「そもそもなぜ SEC がこれに関与するのか？」という疑問だったとしたら、あなたの反応はおそらく、証券法やダッフルバッグに精通している圧倒的多数の人々と一致するでしょう。

　　さて、パズルに追加のピースを紹介しましょう。Beba は、ダッフル バッグを特定のブロックチェーン トークンの所有者のみが利用できるようにすることで、販売へのアクセスを管理することを計画しています。

　　この小さな詳細から、Beba のような企業がこの行動をとることがなぜそれほど重要なのかがわかります。過去数年間の SEC の行動により、正しい方法で物事を進めようとする仮想通貨ネイティブ企業の経営環境はほぼ不可能になりました。コンプライアンスへの明確な道筋はありません。この不確実性はまた、平均的な投資家を保護する信号として機能する通常のガードレールを取り除き、この分野の最悪の関係者に権限を与えました。

　　なぜ？ SECは、米国の銀行がカストディアンとして機能することを事実上禁止する明確な声明（SAB 121）を除いて、暗号通貨に関する規則を作成することに失敗している。これは、善良な行為者と悪者を区別する適切な法的枠組みが存在しない運営環境があることを意味します。その結果、平均的な投資家はFTXとCoinbaseを見分けることができません。それに加えて、SEC は未公開の矛盾した解釈に基づいて証券法を執行し続けています。では、法律を遵守したい企業は何をすべきでしょうか？何を遵守すべきかわからない場合、企業はどのようにしてコンプライアンスを確保すればよいのでしょうか？

　　ここでダッフルバッグの話に戻ります。 Beba がやろうとしていることは単純です。ブロックチェーンのエアドロップを介してトークンを配布し、受信者がそのバッグを割引価格で購入できるようにします。これがプライベートウォレットアプリ経由、米国の郵便サービス経由、または単に街頭でのチラシ配布によって行われた場合、これが有価証券の提供ではないことは議論の余地なく明らかでしょう。しかし、ブロックチェーン技術を直接関与させると、SECのあいまいな規制により曖昧さが生じ、その配布方法が誤って証券執行措置を引き起こす可能性があるかどうか、ベバ氏には確信が持てない。

　　これに対抗するために、ベバは私が長年提案してきたこと、つまり法廷に明確性を要求することを実行している。議会が行動を起こさず、SECが暗号に対する支離滅裂で矛盾したアプローチを続けた場合、これが正しい道であると私は信じています。

　　結局のところ、米国は法治国家であり、個人や団体には権利があります。そして最低限、SECは法律に従い、アメリカ人の権利を尊重する必要がある。すでにある訴訟では、DEBT Box プラットフォームに関してあまりにもひどい虚偽請求を行ったとして SEC が連邦判事から制裁を受け、規制当局が同プラットフォームの訴訟費用の支払いを余儀なくされた。これを念頭に置くと、暗号通貨プロジェクトが独自の行動をとって SEC に法的明確さと公正な扱いの両方を強制することで前進しようとするのは完全に適切です。

　　詳細については、意見セクションをご覧ください。 はい、ステーキングは実際には規制されるべきです

　　SECの悪名高い沈黙の立場を考慮すると、委員会からの回答を確保するためのベバ氏のプロセスは、その回答の実際の詳細よりも重要になる。この活動が証券規制の枠組みにきちんと適合する理由について一貫した明確な理論があるのであれば、人々がそれに応じて行動できるように、SECはそれを明確にすべきである。しかし、これまでのところ彼らはそうすることを拒否している。

　　SEC委員自身でさえ、投資家や建設業者に対して完全な混乱を引き起こしたとしてSEC委員会を非難しており、ヘスター・ピアース委員とマーク・ウエダ委員の両者は、次のように終わる反対意見の中でSECとのやり取りのパロディを盛り込んでいる。

　　このままでいいのでしょうか？いいえ、SEC は難読化や妨害をやめ、代わりに証券法を効果的に規制するという本来の仕事に戻る必要があります。議会も介入して、法的明確性をもたらす法案を可決するとともに、この行為が他の業界に拡大しないようにSECを抑制する必要がある。

　　最後に、規制当局が公平な扱いと透明性を求める要求に従うことを拒否し、議会が無反応のままである場合、アメリカの司法制度は救済のための重要な手段として機能します。暗号空間が効果的に利用し始めるときが来ました。

　　オースティン キャンベルは、Zero Knowledge Consulting の創設者兼マネージング パートナーであり、コロンビア ビジネス スクールの非常勤教授です。以前は、パクソスでステーブルコインのポートフォリオ管理を担当したほか、パクソス・ナショナル・トラストの最高リスク責任者を務め、JPモルガンとシティで債券トレーディングデスクを管理し、ストーンリッジでポートフォリオマネージャー兼ストラクチャーを務めてきました。 NYDIGの親会社。彼は CSU チコで数学の学士号を取得し、ニューヨーク大学スターンで MBA を取得しています。