ウォーレン・バフェット氏、米国債に軸足を移す｜ビットコイン価格には不吉な兆し？

　　Yashu Gola 2022年08月24日 12:00 ウォーレン・バフェット氏、米国債に軸足を移す｜ビットコイン価格には不吉な兆し？

　　yashu gola 2022 年 8 月 24 日 12:00 沃伦·巴菲特转向美国国债 | 比特币价格的注定迹象？

　　市場分析

　　市场分析

　　ウォーレン・バフェット氏は、バークシャー・ハサウェイの現金のほとんどを、3.27%もの利回りを提供する現在の米国短期証券（T-Bill）に投入している。このニュースはビットコイン（BTC）には直接関係しないが、短期的には価格下落につながるかもしれない。

　　沃伦巴菲特将他在伯克希尔哈撒韦公司的大部分现金投入当前的国库券 (t-bills)，收益率高达 3.27%。该消息与比特币（btc）没有直接关系，但短期内可能会导致价格下跌。

　　バークシャー・ハサウェイは安全性を求める

　　伯克希尔哈撒韦寻求安全

　　T-Billは、1年未満で償還される米国政府保証の証券だ。投資家は、税制上の優遇措置があることから、マネーマーケットファンドや譲渡性預金よりもT-Billを好んでいる。

　　国库券是美国政府支持的证券，可在不到一年的时间内赎回。由于税收优惠，投资者更喜欢国库券而不是货币市场基金和存款证。

　　バークシャー・ハサウェイのネットキャッシュポジションは6月30日時点で1050億ドルで、そのうちT-Billで保有しているのは60%にあたる750億ドル。総手元資金1440億ドルのうち2022年年初の5853億ドルから増加した。

　　截至 6 月 30 日，伯克希尔哈撒韦的净现金头寸为 1050 亿美元，其中 60% 或 750 亿美元持有国库券。手头现金总额为 1440 亿美元，高于 2022 年初的 5853 亿美元。

　　この動きは、7月に8.4％で推移していたインフレ抑制を目的とした米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な政策を受けて、2021年8月から債券利回りが大きく跳ね上がったことに対応したものと思われる。

　　由于美联储 (fed) 采取了旨在遏制通胀的鹰派政策，这一举措导致债券收益率从 2021 年 8 月开始大幅上涨，通胀在 7 月份徘徊在 8.4%。这似乎对应于

　　例えば、米国の3ヶ月物T-Billは、1年前のゼロに近い利回りに対し、8月22日には2.8％の利回りを返している。同様に、米国の1年物国債の利回りは、同じ期間にゼロから3.35%に上昇した。

　　例如，美国 3 个月期国库券在 8 月 22 日的收益率为 2.8%，而一年前的收益率接近于零。同样，同期美国 1 年期国债收益率从零上升至 3.35%。

　　U.S. 3-month and 1-year bond yield versus BTC/USD daily timeframe chart. Source: TradingView

　　美国 3 个月和 1 年期债券收益率与 btc/usd 每日时间框架图。来源：tradingview

　　一方、金やビットコインなどの非利回り資産は2021年8月以降、それぞれおよそ2.5％、57％下落した。米国株式市場のベンチマークであるS&P500も同様に下落し、同期間に約7.5%下落している。

　　与此同时，自 2021 年 8 月以来，黄金和比特币等无收益资产分别下跌了约 2.5% 和 57%。美国股市基准标准普尔 500 指数也同样下跌，同期下跌约 7.5%。

　　このようなパフォーマンスの違いは、金やビットコイン、株式と比較して、T-Billが投資家にとって非常に安全な選択肢であることを示している。バフェット氏のT-Bill戦略も同様で、特にFRBが利上げを強化する中、短期的にリスクオン資産が下落することを示唆している。

　　与黄金、比特币和股票相比，这种性能差异使 t-bill 成为投资者非常安全的选择。巴菲特的国库券策略类似，暗示风险资产将在短期内下跌，尤其是在美联储加息的情况下。

　　「バフェット氏はバリュー投資家のため、過去5年間のように株式市場が過大評価されているときはあまり配分しない」と、仮想通貨クオンツファンド「カプリオール・インベストメント」の創設者チャールズ・エドワーズ氏はコインテレグラフに語っている。

　　加密货币量化基金 caprior investments 的创始人查尔斯·爱德华兹 (charles edwards) 表示：“由于巴菲特是一位价值投资者，当股市被高估时，他不会进行太多配置，就像过去五年一样。”

　　一方、バロンズのアソシエイト・エディターであるアンドリュー・バリー氏は、バフェット氏の戦略に尾を引く市場の可能性を強調し、次のように述べた。

　　与此同时，巴伦周刊副主编安德鲁巴里强调了巴菲特战略背后的市场潜力。

　　「個人投資家は、3％もの利回りを実現した今、バフェット氏の後を追うことを検討してもよいだろう」

　　“现在收益率高达 3%，散户投资者可能会考虑追随巴菲特的脚步。”

　　ビットコイン：セーフヘイブンかリスクオンか？

　　比特币：避风港还是冒险？

　　プラス利回りの債券のリスクは、ビットコインを含む他の潜在的なセーフヘイブンへの需要を減衰させている。言い換えれば、リスク回避志向の強い投資家は、固定利回りを提供する資産を、そうでない資産よりも選択する可能性がある。

　　正收益债券的风险抑制了对包括比特币在内的其他潜在避风港的需求。换句话说，规避风险的投资者可能会选择提供固定收益的资产，而不是那些不提供固定收益的资产。

　　8月のビットコインに特化した投資ファンドのパフォーマンスはこの議論を裏付けるもので、8月19日で終わる週には1530万ドルの資金流出を含め、3週連続で資金が流出している。

　　8 月份以比特币为重点的投资基金的表现证实了这一论点，连续三周资金外流，包括在截至 8 月 19 日的一周内资金外流 1530 万美元。

　　コインシェアーズの週報によると、これらのファンドは全体として1カ月累計で4470万ドルの損失を出している。BTCを含むデジタル資産投資商品全体では、1カ月累計で合計2220万ドルの資金流出を目撃している。

　　根据 coinshares 每周报告，这些基金在过去一个月内总共损失了 4470 万美元。过去一个月，包括 btc 在内的整个数字资产投资产品的资金流出总额为 2220 万美元。

　　Flows by asset. Source: CoinShares

　　按资产流动。来源：coinshares

　　これは、ビットコインが今後もプラス利回りの米国国債に対して輝きを失うことを意味するのだろうか。エドワーズ氏はそうは思わないようだ。

　　这是否意味着比特币将继续在收益率为正的美国国债面前失去光彩？爱德华兹似乎不这么认为。

　　「国債やその他の低利回り現金商品への配分は、実際には個人の目標やリスク選好度によってケースバイケースで行う必要がある決定だ」と説明し、こう付け加えた。

　　“对政府债券和其他低收益现金工具的分配确实是需要根据个人目标和风险偏好逐案做出的决定，”他说，并补充说：

　　「短期的には、ビットコインのボラティリティを現金でヘッジすることが理にかなっている場合もあり、最適な現金は米ドルだ。しかし、長期的には、すべての法定通貨はビットコインに対してゼロに向かう傾向がある」

　　“在短期内，用现金对冲比特币的波动性可能是有意义的，最好的现金是美元。它趋向于零。”

　　エドワーズ氏はまた、バフェット氏の長期戦略は依然として大部分がリスクオンであることを指摘した。注目すべきは、バークシャー・ハサウェイは5月に保有現金の34％を株式購入に振り向けており、ポートフォリオの70％以上が依然としてリスクオンの資産で構成されていることだ。

　　爱德华兹还指出，巴菲特的长期战略在很大程度上仍然是冒险的。值得注意的是，伯克希尔哈撒韦公司在 5 月份将其 34% 的现金持有量用于股票购买，其投资组合的 70% 以上仍由风险资产组成。

　　「バフェット氏の75％のリスク配分と、ビットコインが過去10年間、すべての資産クラスの中で最もパフォーマンスが高く、リスク調整後のリターンが最も高いということから、どこに資金を投入すべきかは分かりきっている」とも述べた。

　　“巴菲特 75% 的风险分配和比特币是过去十年中表现最好的资产类别和所有资产类别中风险调整后回报最高的，我知道把钱放在哪里。它坏了，”他说。

　　しかし、バフェット氏のポートフォリオは今後もBTCへの直接投資は敬遠されそうだ。2020年2月、彼はビットコインは「何も生み出さない」と述べ、こう付け加えた。

　　但是，巴菲特的投资组合将继续避免直接投资 btc。 2020 年 2 月，他表示比特币“不会产生任何东西”，并补充说：

　　「私は仮想通貨を所有していない。決してそうすることはない。（中略）誰かに売る以外、何もできないからだ」

　　我没有加密货币。